分析师：比特币或进入熊市中期，极端抛售情况已趋于温和 | 加密百科深度分析

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简单来说，分析师通过一个专业指标发现，比特币市场的“失血”速度正在放缓，但距离完全止血、触底反弹还有一段路要走。

这就像一场重感冒最难受的高烧阶段可能已经过去，体温开始有下降趋势，但人依然浑身酸痛、非常虚弱，还没到可以下床活蹦乱跳的时候。

核心指标拆解：

新闻里提到的“NUPL–MVRV 谐波综合指标”是判断市场整体盈亏情绪的温度计。当它触及0.33，说明市场整体仍处于盈利状态，但盈利的幅度和投资者的乐观情绪相比牛市顶峰已经大幅降温。历史大底通常出现在0.5附近，这意味着如果市场要继续探底，理论上还有一定的下行空间。

“抛售趋于温和”意味着什么？

这指的是市场上那种不计成本、恐慌性的“踩踏式”抛售已经减少了。经过2024年减半后的震荡和2025年的市场消化，早期低价买入的投资者该卖的已经卖了不少，剩下持仓者的心态相对更稳定，或者被套牢后选择继续持有。市场正在从“恐慌性抛售”阶段，转向“疲惫的相持”阶段。

为什么说“全面抛售尚未确认”？

真正的市场大底，往往伴随着绝望情绪蔓延，几乎所有参与者都认为看不到希望，导致大量筹码被最后一批坚持不住的人“割肉”清仓。目前指标还远未达到那种极端水平，说明市场可能还需要时间用震荡来消耗耐心，或者等待新的外部冲击来测试真正的底部强度。

结合已知背景（2026年视角）：

比特币第四次减半的供应冲击效应早已被市场消化完毕。以太坊坎昆升级带来的效率提升也已成为网络的基础设施。在缺乏全新重大利好的背景下，市场正在依靠自身周期规律寻找新的平衡点。当前阶段可能更考验长期投资者的定力和对成本的把控。

背景资料 (原快讯)

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