伯恩斯坦重申比特币2026年目标价15万美元，称当前为史上最弱熊市逻辑 | 加密百科深度分析

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伯恩斯坦这份报告，核心是在给市场吃一颗“定心丸”。他们把当前的下跌，定性为“史上最弱熊市”，这个说法非常关键。我们来拆解一下这背后的逻辑。

为什么叫“最弱熊市”？

过去的比特币熊市，通常伴随着惊天动地的“爆雷”事件：比如交易所倒闭、借贷平台连环清算、或者发现隐藏的巨大杠杆，导致整个系统信用崩溃。但根据报告，这次这些情况都没出现。现在的下跌，更像是市场情绪的“感冒”，而不是身体器官的“衰竭”。信心波动是主因，比如部分投资者获利了结，或者对短期宏观经济的担忧，但比特币生态本身的基础设施和参与力量并没有垮掉。

支撑市场的“四根柱子”变了

报告点出了现在和过去根本不同的四个支柱，这解释了为什么熊市逻辑变弱了：

1. 机构已经进场：不再是散户主导的“草台班子”，华尔街级别的玩家已经深度参与。

2. 现货ETF已成常态：比特币现货ETF在2024年获批后，早已成为传统资金合规进入的主渠道。它就像为比特币修了一条“金融高速公路”，资金进出更顺畅，也带来了长期持有者。

3. 企业财库配置：公开资料显示，已有不少上市公司将比特币作为资产储备的一部分，它们一般不会频繁交易。

4. 资管巨头持续运作：大型资产管理公司（比如贝莱德、富达等）的比特币相关产品和服务一直在运行，它们的长期战略不会因为短期价格波动而轻易转向。

站在2026年的视角看

请注意，我们现在处于2026年。比特币第四次减半（约在2024年）早已成为过去式，以太坊的坎昆升级也已完成并发挥了作用。这意味着，比特币新的供应节奏已经稳定，而以太坊网络的处理能力也已提升。因此，当前周期的分析必须建立在“这些重大技术升级红利已逐步释放”的基础上。

伯恩斯坦维持15万美元的目标价，是基于一个核心判断：本轮周期的驱动逻辑已从过去的“纯货币叙事”和“散户狂热”，切换为“制度化资产”的缓慢构建。当前的下跌，在他们看来只是这个长期构建过程中的一次情绪和价格修正，而非趋势的终结。他们认为，支撑资产价值的骨架（机构、ETF、企业配置）依然坚固，所以熊市显得“虚弱”。

背景资料 (原快讯)

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