Alameda Research破产清算地址将1.29亿枚STG兑换为ZRO，价值2429万美元 | 加密百科深度分析

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这件事本质上是一个“破产清算中的资产置换”，我们可以把它拆解成几个关键点来理解：

第一，什么是“破产清算地址”？

这就像是Alameda Research（一家已破产的大型加密投资公司）被法院接管后，专门用来处理剩余资产的“官方账户”。管理人的核心任务就是把各种资产变现或重组，用来偿还公司的债务。所以，这个地址的每一次大额操作，目的都不是投资，而是“处理资产”。

第二，这次操作具体做了什么？

管理人把一笔巨额STG代币（Stargate项目的治理代币），按照一个固定比例，换成了新的ZRO代币。这个比例（1 STG = 0.08634 ZRO）不是市场价，而是一个事先约定好的“兑换价”。这源于一个已经完成的商业收购：LayerZero在去年（2025年）收购了Stargate，并宣布要推出自己的新区块链Zero。作为收购条件的一部分，STG的持有者有权按这个固定比例将手中的STG换成未来Zero链的官方代币ZRO。

第三，为什么这件事值得关注？

1. 巨额抛压解除：STG总供应量的12.9%原本一直像“达摩克利斯之剑”悬在市场头顶，因为破产清算方随时可能为了换现金而抛售，这会导致币价大跌。现在，这批巨量STG没有流入公开市场抛售，而是通过官方渠道直接换成了ZRO，相当于为STG市场移除了一个最大的潜在卖盘。

2. 清算方的策略选择：清算方没有选择“卖出STG换美元”来还债，而是选择了“换成ZRO”。这可能说明他们认为持有ZRO代币在未来变现更划算，或者有其他的债务偿还安排。这间接传递出对ZRO资产价值的某种评估。

3. 新资产的形成：这笔操作瞬间创造了价值约2429万美元的ZRO资产，并集中在了清算地址。接下来市场会关注这批ZRO将如何处理——是长期持有，还是会在未来某个时候出售？这成为了ZRO代币一个新的、需要关注的供应量因素。

简单来说：你可以把它想象成一个破产的房地产公司，手里有一大批老城区的房产（STG）。现在新城区的开发商（LayerZero）收购了老城区的物业，并允许老房产按固定比例置换为新城的产权（ZRO）。破产管理人选择了置换，而不是在旧市场甩卖。这样一来，老城区的房产供应压力没了，但新城区的这批新产权会如何处置，成了下一个看点。

背景资料 (原快讯)

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