10X Research：比特币回落至流动性陷阱区，市场或将翻转 | 加密百科深度分析

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可以把市场想象成一个有“记忆”的弹性蹦床。比特币在2024年11月大选后，用极短的时间、极少的交易量，从7万跳到了9万美元。这就好比在蹦床上，有人猛地从一个低点跳到了一个高点，但中间几乎没有留下任何支撑点，形成了一个“价格真空带”或“流动性缺口”。

现在比特币价格回落到87000美元，正好落入了这个之前的真空带。由于这里当初没有多少真实的买卖盘（流动性陷阱），价格就像踩空了，缺乏支撑，容易快速下滑。

下跌过程中，在75000美元附近，一个专业机制被触发：负向期权伽马。你可以把它理解成一种“加速器”。当市场下跌时，持有大量看跌期权的做市商（他们就像市场的中间商）为了保持自身风险中性，被迫在期货市场上持续卖出比特币来对冲。这种卖出行为本身又会压低价，形成“下跌 -> 被迫卖出 -> 进一步下跌”的恶性循环，加速了价格的坠落。

报道指出，这最后一波由“负伽马”引发的强制抛售压力，在60000美元附近已经被市场完全吸收消化了。这就好比那个踩空的蹦床，在落到一个坚实的低点后，向下的冲击力全部释放完毕。做市商不再需要为了对冲而恐慌性抛售，甚至可能开始回补头寸。外部买家看到抛压枯竭，也更容易进场。因此，市场原有的下跌动能可能已经耗尽，局面存在从单边下跌转为震荡或反弹的基础。

背景资料 (原快讯)

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