黄金一度跌超4%、白银暴跌11%，美股大跌引爆算法交易贵金属卖盘？ | 加密百科深度分析
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这件事本质上是一场由“机器交易”引发的“流动性踩踏”，波及了从美股到贵金属的多个市场。我们可以把它拆解成三个关键点来理解：
第一，导火索是“AI信仰”动摇，美股科技股大跌。
新闻里提到，市场开始怀疑巨额AI投资能否真正赚钱，这直接导致以科技股为主的纳斯达克指数暴跌。股市一崩，很多在股市里亏了钱的交易员（尤其是对冲基金）就急需现金来补窟窿、交保证金。这时候，他们就会卖掉手里其他还能赚钱的资产来“补血”。
第二，“算法抛售”触发，贵金属成为“提款机”。
这正是本次事件最硬核的部分。黄金、白银之前涨得很猛，里面有很多是追逐趋势的“动量型”投机资金。市场里存在大量的CTA（商品交易顾问）策略和算法交易程序，它们会设定一些关键价格点位。一旦金价、银价跌破这些点位，程序就会自动判定“趋势反转”，并立即触发大规模的自动卖出指令。
这就好比推倒了第一张多米诺骨牌：程序卖出 → 价格跌破更多关键位 → 更多程序跟着卖出。于是，我们看到黄金在几分钟内闪崩4%，白银暴跌11%，这根本不是普通人在交易，而是机器在“多杀多”。部分投资者为了获取流动性，也不得不跟着卖出贵金属仓位，加剧了下跌。
第三，加密市场的启示：警惕“关联性风险”和“程序化踩踏”。
虽然新闻主角是黄金白银，但给加密投资者的教训极其深刻：
1. 风险关联：在极端市场压力下，所有风险资产（股票、加密货币、大宗商品）的走势可能会短暂趋同。当机构需要现金时，他们会卖出一切能卖的东西，包括比特币和以太坊。所谓“避险资产”黄金都能被抛售，加密市场更难以独善其身。
2. 程序化交易的威力：加密市场同样充斥着量化基金和算法交易。当比特币或以太坊价格跌破某些重要技术支撑位时，同样可能引发程序化的连锁抛售，导致瞬间的“真空下跌”。2024年比特币减半后，市场结构更趋机构化，这类现象可能更频繁。
3. 流动性为王：事件凸显了在危机中“现金”和“流动性”的重要性。这也解释了为什么部分资金会转向美国国债避险。对于加密投资者而言，在波动加剧的时期，保持一部分稳定币或现金仓位，是应对这种突发“流动性抢夺”的关键缓冲。
当前，交易员的目光都聚焦在美联储的利率政策上。作为不产生利息的资产，黄金和加密货币（如比特币）的长期逻辑有相似之处，都对低利率环境友好。但短期来看，市场正处在由机器和情绪主导的高波动阶段，需要系好安全带。
背景资料 (原快讯)
原文作者：何浩，华尔街见闻
周四，美股大跌，纳指跌超 2%，部分交易员抛售贵金属以弥补股票市场的亏损，黄金、白银、铜、铂金、钯金大幅下挫。美元指数小幅上涨。
在外界再次担忧巨额人工智能投资能否真正大规模落地之际，美国科技股走低。金属价格在疑似算法交易抛售下突然下跌，一些投资者不得不退出包括金属在内的大宗商品仓位以获取流动性，也有部分资金转向美国国债避险。
现货黄金一度下跌 4.1%，白银暴跌 11%。伦敦金属交易平台（LME）铜价下跌 2.9%。随后金属价格收窄了部分跌幅：
周四纽约尾盘，现货黄金跌 3.26%，报 4918.36 美元 / 盎司，北京时间 00:00 之前维持微幅下跌状态，主要持稳于 5050 美元上方，随后出现一波急剧的跳水行情，刷新日低至 4878.66 美元。COMEX 黄金期货跌 3.06%，报 4942.50 美元 / 盎司。
周四（2 月 12 日）纽约尾盘，现货白银跌 10.89%，报 75.0942 美元 / 盎司，北京时间 00:00 之前持稳于 82 美元上方，维持微幅下跌状态，随后出现一波跳水行情，快速跌穿 76 美元，并在临近美股收盘时刷新日低至 74.4456 美元。COMEX 白银期货跌 10.56%，报 75.050 美元 / 盎司。
其他重要金属方面，COMEX 铜期货跌 3.65%，报 5.7740 美元 / 磅，现货铂金跌 6.19%，现货钯金跌 5.89%。
分析师怎么看？
对于周四的金银走势，业内人士表示：「这一切发生得太快了，感觉像是一次风险撤离（risk-off）行情。在极端市场压力时期，即便是黄金这样的避险资产，也会被急需流动性的投资者抛售。」
周四黄金和白银的部分抛售也源于获利了结，因为此前一轮迅猛上涨在一定程度上受到投机性买盘推动。
有业内人士指出，对黄金和白银而言，很大程度上的交易仍然由情绪和动量驱动。在这样的日子里，它们会表现艰难。
自 2024 年以来，黄金和白银强劲上涨，动量型买盘推动金属价格屡创新高。但这一走势在 1 月 29 日戛然而止，当天黄金录得十多年来最大单日跌幅，白银更是创下有记录以来最大跌幅。此后，两种金属在缺乏新催化剂的情况下，于较窄区间内震荡交易，波动性加剧。
有分析师认为，周四金价的突然下跌并不意味着它即将进入持续性下行趋势。但这确实提高了短期内持续波动的可能性。市场已经清理掉了一大块下方流动性区域，下一步走势将取决于价格在关键技术位附近的表现。
媒体分析指出，尽管出现小幅反弹，但整体来看，金属价格在一次类似「真空下跌」的突然走低中遭到重创，更像是系统化策略的抛售，即当关键价位失守时，CTA（商品交易顾问）群体常见的动量驱动型去风险操作。
尽管近期遭遇重挫，许多分析师仍预计黄金将恢复上行趋势，认为此前推动上涨的因素依然存在——包括地缘政治紧张局势、对美联储独立性的质疑，以及更广泛的从传统资产（如货币和主权债券）转向其他资产的趋势。摩根大通私人银行预计年底金价将达到每盎司 6000 至 6300 美元，德意志银行和高盛集团也维持看多观点。
全球最大的白银 ETF iShares Silver Trust 出现大量 5 月 /6 月 125 执行价看涨期权交易，与此同时，投资者卖出此前在高位买入的合约，这可能进一步加剧了白银的抛售压力。
交易员目前正关注美国经济数据，包括将于周五公布的重磅 CPI 数据，以寻找美联储利率路径的线索。较低的借贷成本通常利好不产生利息收益的贵金属。
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