DeFiance CEO：加密风投已死，未来只会投资纯粹的现金流生意 | 加密百科深度分析

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这件事，好比一个曾经只爱投资“梦想”的老板，现在宣布他只投能马上“印钱”的生意了。

过去几年，加密市场流行一个模式：风投（VC）给钱，项目方拼命花钱做宣传、拉用户、炒热度，把估值做高。大家赌的是“未来可能很值钱”，就像投资一个只有蓝图但还没盖楼的房地产项目。这被称为“增长叙事”。

但现在，这位顶级投资机构的CEO说，这套玩法彻底过时了。市场规则已经变了。核心变化有两点：

1. 估值逻辑变了：以前看“故事”和“用户增长”，现在只看“现金流”。简单说，就是这个项目现在能不能真金白银地赚钱，并且把钱分给持有者（比如通过分红、回购代币等方式）。

2. 投资标准变苛刻了：他未来投的项目，必须像开一家小超市一样现实。投入的钱要在半年到一年内全部赚回来，并且光靠赚来的钱，就能让这笔投资翻3到5倍。这几乎是对传统成熟生意的要求，而不是对高科技初创公司的要求。

为什么会有这种转变？

因为市场经历了完整的牛熊周期，基础设施（如以太坊升级）已经完善，很多赛道变得拥挤。单纯靠讲新故事、发新币就能暴涨的时代结束了。投资者被“画大饼”项目伤害太多次，现在变得极度务实，只相信看得见、摸得着的利润。

这对普通投资者意味着什么？

空气币更难生存：那些只有白皮书、没有实际收入模式和分红计划的项目，将很难获得顶级资本的支持，生存空间会被极大压缩。

“真实收益”成为硬指标：你需要像分析一家公司一样分析一个加密项目。重点关注：它提供什么服务？向谁收费？利润如何？会不会把利润回馈给代币持有者？

投资心态需调整：过去那种“搏一搏，山寨变跑车”的投机心态需要收敛。市场正在奖励那些能稳健产生现金流的业务，比如某些去中心化交易所（DEX）、借贷协议、区块链游戏或订阅服务，只要它们有清晰的盈利和分红模式。

这标志着一个更成熟、也更残酷的加密时代的开始。市场从“烧钱换增长”的青春期，进入了“赚钱求生存”的成年期。对于新手来说，这反而是好事，因为评估项目的标准变得更简单、更传统了——就看它能不能赚钱，以及愿不愿意和你分钱。

背景资料 (原快讯)

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