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加密百科独家解读

市场现在弥漫着强烈的避险和观望情绪，我们可以从几个关键信号拼凑出全貌。

第一，大资金正在“用脚投票”撤离或对冲风险。 期货总持仓量跌至一年多新低，说明大量资金选择离场观望，不再参与多空博弈。同时，我们看到有巨鲸在顶级衍生品平台上大额、高杠杆做空BTC和ETH，并且这些空头头寸已经获得可观浮盈。更有巨鲸在三天内向币安存入价值超过7亿美元的比特币，这通常被视为准备出售或作为保证金进行做空操作的信号。这些“聪明钱”的行动高度一致，都在为市场进一步下跌做准备。

第二，期权市场传递出明确的看跌预期。 今天有巨额期权完成交割，其中看跌期权（押注下跌的合约）占主导。这解释了为什么近期市场抛压可能较大，因为许多机构通过买入看跌期权来保护自己的现货持仓，而交易商为了对冲风险，会在期货市场卖出，从而直接压低价格。

第三，专业机构的观点趋于谨慎。 Matrixport直接确认市场进入熊市阶段，并建议投资者耐心等待下一个更好的买入时机。Binance Research虽然指出当前50%的回撤比过去周期“温和”，但这更像是在下跌中寻找一丝安慰，而非看涨信号。机构的态度从“何时上涨”转向了“何时跌完”，这是一个重要的心理转折点。

第四，市场热点已从技术叙事转向事件投机。 交易员在体育博彩平台单次豪赚212万美元，以及Polymarket将收费模式扩展到传统体育赛事，都说明在当下沉闷的加密市场里，热钱更愿意去有明确时间节点和结果的事件中寻求快速获利。这从侧面反映了对核心加密资产缺乏短期信心。

背景关联： 在比特币第四次减半和以太坊坎昆升级这些重大利好都已落地成为“过去式”后，市场暂时失去了能推动持续上涨的核心叙事。目前正处于一个“利好真空期”，经济数据和宏观政策的影响被放大，导致波动加剧。

简单来说，当前市场就像暴风雨前的平静。大玩家们要么已经躲进避风港，要么正拿着地图寻找下一个安全的上车地点，而不再热衷于踩油门前进。对于新手而言，现在最重要的是理解市场周期，认识到大幅波动是常态，并像专业机构建议的那样，将重点从“抄底”转移到学习和观察，等待市场自己发出更明确的企稳信号。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。