摩根大通：美元走弱将利好全球股市，而非拖累风险资产 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

摩根大通这份报告，核心就讲了一个“反直觉”的逻辑：别怕美元跌，这对全球股市，尤其是新兴市场和加密货币这类风险资产，往往是好事。

1. 为什么美元跌，股市反而可能涨？

你可以把美元想象成全球资本的“总闸门”。当美元强势（升值）时，钱更倾向于回流美国，寻求安全资产，全球其他市场的资金就会变紧张。反之，当美元弱势（贬值）时，这个“闸门”就松了，资金会更容易流向全球各地去寻找更高回报，就像水往低处流一样。新兴市场的股市、大宗商品，还有像加密货币这样的高风险高收益资产，就容易获得更多资金流入，从而被推高。历史数据也支持这一点。

2. 报告里藏着的几个关键信号：

降息预期是背景：市场预计美联储年底前还会降息（约55个基点）。降息通常会让美元资产的吸引力相对下降，助推美元走弱，同时为市场提供更宽松的流动性环境，这是风险资产喜欢的“土壤”。

明确看好方向：报告直接点名看好新兴市场和大宗商品相关股票，并建议逢低买入金属。这思路可以延伸到加密货币领域，因为加密货币（尤其比特币）常被部分投资者视为一种“数字大宗商品”或新兴风险资产，其资金环境和市场情绪与这两类资产有相通之处。

增长是关键：报告提到，即便欧元升值会侵蚀部分美国公司的海外收入，但强劲的经济增长能抵消它。这背后的核心逻辑是 “增长比汇率更重要” 。只要全球经济（特别是美国经济）不陷入衰退，企业能赚钱，股市的基本盘就是稳的，美元温和走弱就成了上涨的助推器，而不是拖累。

3. 对加密世界的潜在影响：

结合当前（2026年）比特币减半已完成、以太坊坎昆升级已成为历史的技术背景，市场的基础设施和供应面已经历了重要调整。

如果美元进入摩根大通预期的弱势周期，全球流动性环境转向宽松，那么从传统市场溢出的资金，可能会有一部分寻找像加密货币这样具有高增长叙事（如Web3、DeFi、RWA等）的资产池。

新兴市场通常是加密货币采用率增长较快的地区，美元走弱可能减轻这些地区投资者持有美元债务的压力，并增强其本地货币的购买力，从而可能间接促进当地对加密货币的需求。

报告看好大宗商品，而加密货币市场，尤其是比特币，其部分定价逻辑与宏观流动性、抗通胀属性相关，在逻辑上可能与黄金等传统大宗商品共享一部分资金流向。不过，这并非直接等同，加密货币的波动性远高于传统大宗商品。

简单来说，摩根大通的观点是：别被“美元跌=市场糟”的老观念吓住。在当前经济增长仍稳固、降息预期存在的环境下，美元适度走弱更像是给全球风险资产的“加油信号”，而不是“刹车信号”。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。