分析：美国机构依旧看好BTC，而海外投资者正在撤离 | 加密百科深度分析
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这件事的核心，是比特币市场里出现了“内热外冷”的奇特景象。你可以把它想象成一家网红店，本地老顾客（美国机构）还在花钱办卡充值，但外地游客（海外投资者）已经开始收拾行李准备走了。
1. “基差”是情绪的体温计
新闻里提到的“基差”，简单说就是期货价格比现货价格高出的部分。这就像你预订半年后的热门演唱会门票，愿意多付一笔“预订费”，因为你坚信到时候门票会更紧俏、更值钱。
现在，美国芝加哥商品交易所（CME）的这笔“预订费”比海外交易所（Deribit）更高，说明美国的对冲基金等大机构，愿意支付更高的溢价来锁定未来的比特币。这表明他们内心看涨，在积极布局。而海外市场的“预订费”降低，则显示出那里的交易员热情减退，不再那么愿意为未来下重注了。
2. 量子计算威胁？市场说“不成立”
之前有传言说比特币暴跌是因为大家害怕量子计算机破解加密算法。但数据打了这个传言的脸。如果这个威胁是真的，那么量子计算公司的股票应该像防空洞一样，在比特币的“炮火”（下跌）中逆势大涨。可现实是，比特币跌，这些股票也跟着跌。这说明市场只是单纯地在抛售比特币这类高风险资产，而不是因为听到了什么技术噩耗。搜索数据也佐证了，人们更多是在币价上涨时跟风搜索“量子计算”，而不是下跌时恐慌搜索。
3. 大背景：减半之后，故事在变
别忘了，我们现在处于比特币第四次减半之后的历史时期。减半带来的供应减少这个“老故事”已经讲完了，市场需要新的叙事。在这种环境下，投资者的风险偏好变得非常敏感和脆弱。任何风吹草动，都可能引发对高风险资产的集体回避。这次美国机构和海外投资者的情绪分裂，正是这种宏观谨慎氛围下的微观体现：美国大资金或许在利用波动进行长期配置，而更多依赖杠杆和热钱的海外资金，则选择了暂时离场观望。
简单来说：当前市场像一盘棋，美国机构棋手在淡定地布局中后盘，而部分海外棋手已感到压力，选择减少棋子。同时，市场用实际走势否定了“量子计算恐慌”这种戏剧化的传言，指向了一个更普通的原因：在全球经济不确定性下，高风险资产正在经历一场普遍的信心考验。
背景资料 (原快讯)
根据 NYDIG 研究主管 Greg Cipolaro 的分析，美国机构投资者与离岸交易员在比特币市场的情绪出现分歧。目前，CME（芝商所）比特币期货年化基差高于离岸交易所 Deribit，显示出美国对冲基金等机构仍倾向于支付溢价维持多头头寸，而离岸市场杠杆长线敞口的兴趣则明显下降。
针对此前市场关于“量子计算威胁”导致比特币跌至 60,000 美元的传言，NYDIG 认为数据并不支持该逻辑。近期比特币走势与 IONQ、D-Wave 等量子计算相关股票呈现正相关性，而非反向背离。如果量子计算确实构成针对性威胁，相关股票应在比特币下跌时上涨。目前的同步下跌反映出市场对长线成长型资产的整体风险偏好下降。此外，Google Trends 数据显示，相关搜索量的增加通常随币价上涨而非下跌，表明该话题更多源于市场热度而非恐慌抛售。(CoinDesk)
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。