分析：比特币年初至今下跌22.3%，或创2018年以来最差第一季度表现 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，这就像比特币刚跑完一场马拉松（减半），又撞上了一段颠簸的盘山路。年初大家情绪高涨，价格冲得很高，现在只是爬坡后的正常休息和调整，并不是赛道出了问题。

为什么说这是“正常休息”？

1. 减半后的典型节奏：比特币第四次减半已经是过去式。历史数据显示，减半事件本身不总是立竿见影的上涨按钮，市场往往需要几个月甚至更长时间来消化它。减半减少了新币的供应，但这个效应需要时间在市场中显现。年初的暴涨可能提前透支了一些预期，现在的回调是市场在寻找一个新的、更稳固的平衡点。

2. “第一季度魔咒”：加密市场的第一季度向来以剧烈波动著称。这往往与宏观资金流动、传统市场的调整以及投资者在年初重新布局仓位有关。当前的下跌符合这个季节性模式，就像过去多次发生的那样，它更多是短期情绪和资金面的波动，不一定定义全年的趋势。

3. 健康的市场需要回调：从87,700美元的高点回落，可以释放前期过快上涨积累的风险，让不坚定的投机者离场，为下一次更健康的上涨打下基础。这被许多分析师视为牛市中的常规“中场休息”，而非熊市的开始。

关于以太坊跌得更多

新闻提到以太坊跌幅更大，这其实很常见。你可以把比特币想象成加密市场的“大盘蓝筹股”，而以太坊等其他资产更像是“成长股”。当市场整体调整时，波动性更大的资产（成长股）跌幅通常比核心资产（蓝筹股）更深。这反映了市场风险偏好的短期收缩，并不一定代表以太坊基本面（其早已完成的坎昆升级带来的长期效率提升）被否定。

给新手的关键提醒

别被短期K线吓住：加密资产的波动性是它的固有特征，20%-30%的季度波动在历史上屡见不鲜。重要的是其长期轨迹和底层逻辑是否改变。

历史是参考，不是剧本：2018年第一季度暴跌后是漫长的熊市，但如今的市场结构、机构参与度和监管环境与2018年已天差地别。简单的涨跌幅对比容易误导，核心是要理解当前下跌的驱动因素。

关注“接下来会发生什么”：价格已经反映了已知信息。现在需要关注的不是已经完成的减半或升级，而是这些事件之后，网络使用率、机构 adoption（采用）的进展、以及整体宏观经济环境对风险资产的影响如何演变。这些才是推动下一阶段走势的真正燃料。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。