Santiment：散户持续增持比特币但巨鲸减仓或压制反弹空间 | 加密百科深度分析
加密百科独家解读
简单来说，现在比特币市场里，“小散”和“大鲸”正在玩一场方向相反的拔河比赛。
一边是“小散”在买买买。 数据显示，持有少量比特币（少于0.1枚）的普通投资者钱包数量在增加，他们手里的比特币总量占比达到了近期的高点。这就像市场里的“群众基础”在变厚。这部分持续的买入，确实像在市场下跌时垫上了一层“软垫”，能提供一些支撑，防止价格自由落体，有时还能推动短暂的上涨。
但另一边，“大鲸”却在悄悄卖。 那些持有10到1万枚比特币的巨鲸和鲨鱼们，整体持仓在减少。他们是市场上真正有能力掀起大浪的玩家。当他们在价格反弹时不断卖出（分发筹码），就像在拔河比赛中，一方不断松劲，甚至反向用力。这会导致每次价格上涨一点，就会遇到沉重的卖压，价格自然就上不去、下不来，陷入反复震荡的僵局。
所以，当前市场的核心矛盾很清晰：
散户的热情和资金为市场托住了底，但光靠他们推不动持续的大牛市。市场要想真正突破当前的震荡区间，开启一轮像样的、可持续的上涨，关键信号必须是“巨鲸们停止抛售，甚至开始重新囤货”。如果这个信号不出现，那么每一次由散户推动的反弹，都可能成为巨鲸高位套现的机会，反弹空间也就被牢牢压制住了。
这反映了比特币市场一个更深层的结构：在减半等重大供应事件已成为过去的背景下，短期价格走势越来越由不同阵营持有者的博弈所主导。
背景资料 (原快讯)
根据链上平台 Santiment 数据，比特币自去年十月月创下历史高点以来，持有少于 0.1 枚 BTC 的小额钱包（通常被视为散户）持仓增加约 2.5%，其供应占比升至 2024 年年中以来最高水平。相比之下，持有 10 枚至 10,000 枚的比特币“大户”（巨鲸和鲨鱼）整体持仓则下降约 0.8%，这种结构性分化往往导致价格走势震荡反复，无法形成明确趋势。
当前比特币价格多在 6 万美元中段震荡，市场观点指出散户买盘可为市场提供一定“底部支撑”并带来短期动能，但若要形成可持续反弹，仍需大户停止分发甚至转为净增持。分析认为，比特币当前并不缺散户参与，关键在于巨鲸是否停止抛压并转向结构性买入，否则每轮反弹均可能面临被高位卖出的风险。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。