财新：以香港资产为基础资产的RWA不归属中国境内监管部门负责 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，可以理解为国家给“现实世界资产代币化”（RWA）这条新兴赛道，画出了一条非常清晰的“监管隔离带”。

1. 简单来说，就是“内外有别，严防内流”。

你可以把RWA想象成一种“数字借条”或“数字股票”。现在监管的总体态度是：在中国境内，严禁发行和交易任何与虚拟货币相关的这类产品。但是，对于境外（比如香港）的市场，只要它的基础资产（比如香港本地的房产、债券）本身就是境外的，那么它的RWA怎么玩，主要由当地监管部门（如香港金管局）负责，我们这边的监管部门一般不管。这就好比，新加坡的股市怎么运行，中国证监会通常不会直接插手。

2. 最关键的“高压线”：境内资产严禁借道出境。

报道里最硬核的一句话是：“严格监管境内资产出境RWA”。这意味着，任何试图把中国境内的资产（比如A股股票、国内的基金份额、内地的不动产）打包成RWA，然后拿到香港或新加坡去发行和销售的行为，都是被严格盯防和监管的。如果有，就归中国证监会直接管。监管人士特意强调，这里没有“鼓励”的意思，就是为了防止市场误读，以为这是在开一个“后门”。

3. 对普通投资者的直接影响是什么？

对于内地用户来说，最重要的警示是：任何向你推销、声称锚定中国境内资产（如人民币债券、A股指数）的境外RWA产品或理财，极大概率是不合规或存在极高政策风险的。它可能涉嫌非法跨境发行证券或非法集资。真正的、合规的境外RWA产品，其底层资产也应是纯粹的境外资产。

4. 结合技术背景看趋势。

在以太坊坎昆升级完成后，网络处理能力和成本得到优化，客观上为全球RWA这类复杂金融应用提供了更好的底层技术环境。同时，比特币减半周期也重塑了市场的资本关注点。在这种全球技术基础设施演进的大背景下，中国监管框架的清晰化，实质上是为潜在的金融风险“修筑堤坝”，明确界定创新与风险的边界，确保金融安全。这并非阻止创新，而是要求创新必须在明确、安全的轨道上进行。

背景资料 (原快讯)

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