彭博社：比特币跌破8万美元关口，信心危机加剧 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这次下跌，可以把它想象成一个“泄气的皮球”。市场现在的问题不是被针扎破了（恐慌抛售），而是没人再往里吹气（买盘消失）。

1. 为什么跌得这么“安静”？

新闻里提到，地缘政治、美元这些以往能刺激比特币的消息，现在都没用了。这说明市场的“发动机”熄火了。以前，外部一有风吹草动，总有资金冲进来买比特币，把它当作一种对冲工具。现在这个逻辑暂时失效了，比特币对世界大事“反应迟钝”，表明推动它的核心力量——市场信心——正在减弱。

2. “流动性收缩”是什么意思？

简单说，就是市场里能轻松买卖、又不引起价格剧烈波动的钱变少了。数据显示市场深度比去年高点低了30%以上，好比一个水池，水（流动性）变浅了，同样一块石头（一笔大额买卖）扔进去，激起的水花（价格波动）就会更大。这导致价格更容易下跌，且反弹乏力。

3. 关键买家去哪了？

最大的变化在机构。比特币现货ETF从“持续净流入”变成了“持续净流出”，这是风向标。机构买盘降温，就像大客户停止了采购。没有这些大资金托底和推动，仅靠散户很难支撑住价格。同时，近期黄金等贵金属波动剧烈，但资金并没有从那里“轮动”到比特币，说明比特币在传统投资者眼中的“数字黄金”或“避险资产”属性暂时被削弱了。

4. 调整周期为什么可能很长？

分析师预计需要6到9个月甚至更久才能复苏，这指向的是“信心重建”需要时间。这不是一次快速暴跌后的技术反弹，而是市场参与者的整体信念和兴趣在降温。价格下跌、与其它资产关联性异常、信念动摇，这三者形成了互相强化的负循环。打破这个循环，需要新的催化剂（比如新的全球宏观环境、突破性应用）和足够的时间让不坚定的持有者离场。

当前阶段，市场正处于一个缺乏新叙事和新买盘的“疲劳期”。过去的利好（如减半、升级）已成为历史，其效应已被市场消化。未来的路径将更依赖于宏观金融环境的改善，以及加密货币自身能否找到下一个吸引大规模资金的故事。

背景资料 (原快讯)

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