Monad联创：Jane Street压制比特币至15万美元以下这种阴谋论站不住脚 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事本质上是在驳斥一个在市场上流传的“金融巨头操纵币价”的阴谋论。有观点认为，像Jane Street这样的顶级做市商在故意压制比特币价格，使其无法突破15万美元。Monad的联合创始人用专业的金融对冲逻辑，解释了为什么这种说法不成立。

你可以把整个市场想象成一个巨大的天平。一边放着所有真实存在的比特币（大约2000万个），另一边放着所有投资者持有的“赌注”（各种期货、现货仓位）。无论大家怎么买卖、对冲，这个天平两边的总重量（专业上叫“总Delta敞口”）永远必须相等，最终都要和那2000万个真实比特币对应。

具体到被讨论的IBIT（比特币现货ETF）和做市商（APs）：

1. 做市商的对冲是“中性”的：当Jane Street这样的机构为IBIT ETF提供流动性时，他们可能会同时进行复杂的操作。例如，他们可能卖空比特币期货来对冲手头的ETF头寸风险。但这不是单向做空打压市场。

2. 风险被转移，而非消灭：做市商的这个“空头期货”头寸，意味着市场上一定有另一个交易对手方持有了“多头期货”。为了对冲自己的风险，那个多头方往往需要去买入真实的比特币（现货）。所以，一方的空头头寸，必然催生另一方的多头需求。整个过程是在市场参与者之间转移风险，而不是凭空增加卖压。

3. 价格由整体市场决定：比特币的最终价格，是所有市场参与者——包括散户、机构、对冲基金、矿工——买卖意愿共同作用的结果。单一机构或许能短期影响流动性，但无法长期“压制”一个数万亿美元市值市场的价格。如果有人大规模做空，反而会为其他看好比特币的投资者创造买入的机会。

简单来说，这个解读的核心观点是：在成熟且庞大的金融市场里，大型机构的常规对冲操作会被市场其他力量自然抵消，形成一种平衡。把比特币价格未能达到某个特定目标（如15万美元）归咎于某家机构的恶意操纵，是忽略了市场自身复杂的、全球性的对冲和定价机制。价格走势更多是宏观环境、市场情绪、供需关系等综合因素的结果。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。