OpenAI 1100亿美元融资的背后，是亚马逊与微软的博弈 | 加密百科深度分析
加密百科独家解读
这件事本质上是一场“云战争”的顶级牌局。OpenAI 就像手里捏着王牌的庄家，微软和亚马逊是两个都想赢走筹码的巨头。1100亿美元融资是表象，真正的较量在于：谁控制AI的“大脑”，谁又控制AI的“身体”。
微软：买断了AI的“现在”，成了“收费站”
微软用之前签好的2500亿美元大单，牢牢锁定了OpenAI当前最赚钱的生意：无状态API。你可以把它理解成AI的“快问快答”服务。无论你是通过哪个App问AI问题，每一次问答，数据都要流经微软的Azure云服务器，微软就收一次“过路费”。这是稳赚不赔的现金流生意。但风险在于，这种服务越来越像水电煤，容易打价格战，利润可能会越来越薄。
亚马逊：押注了AI的“未来”，要建“数字劳动力工厂”
亚马逊砸下500亿美金真金白银，抢下的是有状态运行环境。这不再是“快问快答”，而是创造一个能长期记忆、自己干活、跨工具协作的AI员工。比如，一个AI可以持续跟踪你的项目，自己写代码、发邮件、做报表。这种AI消耗的不是一次性的“问答流量”，而是持续占用的算力、存储和复杂调度能力——这些正是亚马逊AWS云服务的核心。亚马逊押注的是，未来企业会为这样的“数字劳动力”支付大笔的“工资”和“办公场地租金”（云资源费）。
OpenAI的算盘：从“打工人”变“操盘手”
以前，OpenAI严重依赖微软，既是股东又是房东，话语权有限。现在，它成功引入了亚马逊这个新巨头。局面变成了：
1. 现金牛（现在）交给微软打理，坐收稳定分成。
2. 增长极（未来）和亚马逊一起开发，共享未来红利。
3. 主动权提升：让两大云巨头互相制衡，自己反而能拿到更好的合作条款和资源。无论未来是“快问快答”模式赢，还是“数字员工”模式赢，OpenAI都提前占据了最有利的位置。
对行业和普通人的影响
1. AI服务会更普及、更强大：巨头烧钱竞赛，会加速AI能力的进化，尤其是能真正干活的“AI员工”会更快到来。
2. 云市场格局生变：亚马逊在AI底层设施上对微软发起了正面挑战，企业选择云服务时，AI能力将成为关键考量。
3. 开源与生态竞争加剧：为了不被OpenAI联盟锁死，其他云厂商和AI公司可能会更积极推动开源模型和替代生态。
背景资料 (原快讯)
原创 | Odaily （@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
2 月 27 日晚间，OpenAI 宣布以 7300 亿美元的投前估值，完成了 1100 亿美元的最新融资。
本轮融资的资金来自于三大巨头，其中亚马逊出资 500 亿美元（初始投资 150 亿美元，剩余350亿美元将在未来数月满足特定条件后陆续到位），英伟达出资 300 亿美元（将通过合计 5 GW 的算力采购回流），软银亦出资 300 亿美元。
在融资完成之后，OpenAI 创始人 Sam Altman 于个人 X 账户接连向三大出资方表示感谢。但值得一提的是，Sam Altman 的致谢顺序分别是亚马逊、微软、英伟达、软银 —— 本次未出资的“老”股东兼重要合作伙伴微软的名字，紧跟着承诺出资最多的亚马逊被提及。
长期跟踪 AI 赛道的海外博主 Aakash Gupta 就此指出，虽然大多数人都在关注 1100 亿美元的天文数字，但 Sam Altman 发言中最关键的信息点却在于两个被忽视了的技术术语，即分别微软和亚马逊纳入囊中的“Stateless API”（无状态 API）与“Stateful Runtime Environment”（有状态运行环境）。
技术术语的后背，是 AI 的当下与未来
Stateless API 与 Stateful Runtime Environment 的核心区别，关键在于 “Stateless”（无状态）与 “Stateful”（有状态） 这两个单词。
Stateless API 的“无状态”指的是服务端不保留跨请求的持续状态 —— 一次调用完成一次推理，你问一句，AI 答一句，这次请求的生命周期结束后，系统不会保留上下文，也不会持续运行。Runtime Environment 的“有状态”则意味着持续存在的执行环境 —— Agent 拥有历史记忆，能够持久存在，可跨任务协作，长期执行任务。
Stateless API 是目前 LLM 商业化的主流形态。金融、零售、制造、医疗等行业接入 AI，大多是通过此形式嵌入现有系统（例如各类问答助手、文档摘要、搜索增强等）。这种模式的优势在于企业几乎无需重构组织与流程，便可在既有架构中快速叠加 AI 能力，以较低摩擦实现功能优化。然而，随着模型能力的趋同，算力成本的持续下降，以及价格竞争的加剧，基于 token 计费的 Stateless API 更容易走向标准化与商品化，其边际利润面临持续压缩的可能。
与之相对，Stateful Runtime Environment 当前在商用上规模仍有限，但它所代表的并非简单的“功能优化”，而是业务范式的转变 —— 它不仅能够回答问题，而是可以被视作数字劳动力去具象地执行任务。这意味着它所触达的预算，将从单纯的接口调用费用延伸至自动化、流程管理乃至部分人力成本。正因如此，市场对 Stateful Runtime Environment 的预期远高于其当前规模。
Aakash Gupta 就此亦表示，2026、2027 年几乎所有企业的路线图都会围绕着“自主代理工作流”展开，而非一次性的 API 调用，未来在 AI 上大力投入的公司，会越来越倾向购买可持续运行、跨工具协作、长期维护上下文的系统。
用一句最简单的话来概括就是，Stateless API 代表着现在，Stateful Runtime Environment 则代表着未来。
微软和亚马逊，拿走的分别是什么？
在融资完成的当日，微软和亚马逊分别官宣了与 OpenAI 的最新合作协议。
微软在公告中表示，微软和 OpenAI 此前在 2025 年 10 月联合公布的合作关系条款不会有任何改变（条款包括 OpenAI 将购买价值 2500 亿美元的 Azure 服务）。Azure 仍然是 OpenAI Stateless API 的独家云提供商，OpenAI 与任何第三方（包括亚马逊）合作产生的任何对 OpenAI 模型的 Stateless API 调用都将托管在 Azure 上；OpenAI 的第一方产品，包括 Frontier，也将继续托管在 Azure 上。
亚马逊则在公告中表示，AWS 将与 OpenAI 将共同打造由 OpenAI 模型驱动的 Stateful Runtime Environment，并通过 Amazon Bedrock 向 AWS 客户提供服务，帮助企业在生产级规模上构建生成式 AI 应用与 Agent；AWS 还将成为 OpenAI Frontier 的独家第三方云分发服务提供商；AWS 与 OpenAI 现有的 380 亿美元多年期合作协议将扩大至 1000 亿美元，期限为 8 年，OpenAI 将通过 AWS 基础设施消耗 2 GW 的 Trainium 算力，以支持 Stateful Runtime Environment、Frontier 以及其他高级工作负载的需求；OpenAI 与 Amazon 还将开发可用于支持 Amazon 面向客户应用的定制化模型。
两则公告一对比，现状就很清晰了。
微软用 2500 亿美元的协议以及独家服务权锁住的是当下的流量引擎，只要 OpenAI 的 Stateless API 被调用，Azure 就会在背后计费 —— 无论客户是谁，无论渠道在哪，最终流量都会回到 Azure。这是确定性极强的现金流，但问题在于 Stateless API 的利润率收缩趋势，调用量可能会持续增长，但实际利润未必能够长期稳定。
另一边，亚马逊用 500 亿美元的真金白银以及 1000 亿美元的扩展协议，为 AWS 拿下了 AI Agent 时代的底层托管权。一旦 Agent 成为企业生产力的核心载体，真正长期消耗的资源——算力、存储、调度系统、工作流编排与跨工具协作——都将沉淀在 AWS 的运行环境之上。
一个控制了当下的现金流，一个押注了未来的生产力结构。
OpenAI 的分散押注
在未来真正来临之前，没人知道微软和亚马逊的选择谁对谁错。但可以确定的是，在这两份边界清晰、利益切割明确的合作协议下，OpenAI 的主动权正在显著上升。
过去几年，OpenAI 在云基础设施上高度依赖微软。微软不但是手握 27% 股份的大股东，也是基础设施的控制者。这种绑定为 OpenAI 带来了有效的早期资源优势，但也意味着议价权的天平会自然地倒向微软。而随着亚马逊的强势入局，其与微软势必会围绕着争夺 OpenAI 的未来服务权益而展开直接博弈。
对于 OpenAI 而言，这是一种典型的分散押注策略 —— 不与任何单一云服务商深度绑定，不让未来增长完全受制于单方，用未来业务作为筹码换取更优条款。
无论是微软还是亚马逊，当下都不可能放弃 OpenAI。当双方都无法下桌时，议价权自然会回到 OpenAI 手中。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。