观点：比特币资金费率降至-6%，潜在轧空条件形成 | 加密百科深度分析

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这件事，简单说就是：市场里做空比特币的人太多了，而且他们正在“交租子”给做多的人。这种极端情况，往往是一波剧烈反弹甚至“轧空”行情的火药桶。

1. 核心概念拆解：什么是“资金费率”和“轧空”？

资金费率：你可以把它想象成永续合约市场的“平衡器”或“租金”。当市场看空情绪极重，做空的人远多于做多的人时，为了维持合约价格不脱离比特币现货价格太远，做空者就必须定期（通常每8小时）向做多者支付一笔费用。新闻里说的-6%，就是一个极其罕见的负费率，意味着空头正在大出血，付给多头高额“租金”。

轧空：当价格开始意外上涨，那些高杠杆做空的人会因为亏损而被迫平仓（买入比特币来还债）。他们这一买，又会进一步推高价格，导致更多空头被迫平仓，形成“空头踩踏”，价格在短期内急速飙升。

2. 当前局面：一场危险的“对赌”

空头大军压境：地缘政治事件（美以袭击伊朗）引发了恐慌，大量交易者押注比特币会继续下跌，导致空头仓位异常密集。

多头正在“收租”：尽管价格下跌，但坚守的多头不仅没亏钱，反而因为资金费率为负，每小时都在从空头那里赚取“租金”收入。这给了他们继续持有的底气。

燃料已经堆高：未平仓合约（市场上未结算的赌约总额）在增加，且是以比特币计价上升，说明有大量新资金涌入这场多空对决。市场像一个被不断压紧的弹簧。

3. 关键信号：与历史底部的相似性

新闻提到，上一次出现这么极端的负费率是在2025年2月6日，当时比特币在6万美元附近形成了那个周期的一个重要底部。历史虽不会简单重复，但这种极端情绪指标往往标志着市场的短期转折点。

4. 潜在剧本

现在比特币试图收复6.4万美元，这是一个关键观察点。如果价格能持续上涨并突破一些关键技术阻力，就可能触发连锁反应：

> 价格上涨 → 部分高杠杆空头爆仓平仓 → 平仓行为买入比特币，推动价格进一步上涨 → 更多空头爆仓……

这个过程就是“轧空”，它能让市场在恐慌下跌后，以同样迅猛的速度暴力反弹。

风险提示：这个火药桶也可能被浇灭。如果出现更大的利空消息，价格跌破关键支撑位，可能导致多头信心崩溃而投降，那么负资金费率的状态可能会持续，下跌趋势也会延长。目前的市场，正处于这种高度紧张的多空平衡中。

背景资料 (原快讯)

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