分析师：链上预测市场手续费存在被低估问题，Kalshi近30日收入1.1亿美元大概率属实 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，是帮大家看清预测市场这个赛道到底有多赚钱，以及我们常用的数据网站可能“漏算”了一大块收入。

第一层：拆解Kalshi的1.1亿美元收入

Kalshi是一个受美国监管的传统预测市场平台。分析师的计算逻辑很简单：

1. 找到交易量：估算出其近30天的“名义交易额”高达110亿美元。你可以把它理解为平台上所有赌注（比如“美联储会降息吗？”）的总金额。

2. 套用手续费率：它采用“Taker”（吃单者）付费模式，费率大约是交易额的1%。

3. 得出收入：110亿 x 1% ≈ 1.1亿美元。这个数字是可信的，说明传统预测市场体量惊人。

第二层：发现链上预测市场的“隐形收入”

这才是对加密玩家更关键的部分。分析师指出，像DefiLlama这样的主流数据网站，在统计Polymarket等链上预测市场收入时，存在一个盲区：

他们只统计了美元/稳定币手续费：比如，你用10 USDT下注，支付了0.1 USDT的手续费，这部分被正常统计了。

他们忽略了“份额手续费”：在预测市场中，你会买到代表不同结果的“份额代币”（比如“是”代币和“否”代币）。很多平台会直接从这些份额代币池中抽成，这部分价值没有被换算成美元计入总收入。

第三层：这对我们意味着什么？

1. 赛道价值被低估：计入这部分“隐形抽成”后，Polymarket的实际收入可能比目前数据显示的高出80%，predict.fun可能高出40%。这意味着链上预测市场的真实盈利能力和商业潜力比表面数据强得多。

2. 数据工具需升级：作为用户，我们需要知道，现有数据网站展示的可能是“不完全版”收入。在评估一个预测市场协议是否成功、其代币是否具有价值捕获能力时，要考虑这部分隐藏价值。

3. 关注代币经济模型：这种“份额计价手续费”如何被协议捕获（是销毁、分红还是回流国库），会直接影响相关加密资产的基本面。这促使我们更深入地研究项目的经济设计细节。

简单说，这条新闻就像一次“财务审计”，告诉我们预测市场——尤其是链上的——可能比账面上看起来的更赚钱，而看懂它们真正的赚钱逻辑，需要更精细的视角。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。