花旗：香港稳定币市场规模可达160亿美元并有上升空间 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，花旗银行给香港的稳定币市场画了一张“大饼”，并告诉大家这张饼可能越做越大。我们来拆解一下这背后的逻辑。

第一，160亿美元这个数是怎么来的？

花旗的算法其实是一种“对标估算”。他们参考了内地支付宝、微信支付等机构的经验：用户存在里面的钱（即“用户余额”），大约相当于中国市面上现金的20%。把这个比例套用到香港的货币总量上，再结合稳定币的特性，就得出了160亿美元这个核心估算，并给出了上下浮动80亿美元的宽泛区间。这说明估算本身是粗略的，但提供了一个重要的数量级参考——这是一个百亿美元级别的潜在市场。

第二，为什么说还有上升空间？

报告指出了三个关键的“增长引擎”：

1. 水涨船高：如果香港整体的货币供应量增加，作为其中一部分的稳定币规模自然跟着变大。

2. 外部需求：这是关键看点。如果境外用户（例如东南亚、其他地区的投资者和商户）也开始广泛使用香港监管认可的稳定币进行跨境贸易、投资或汇款，市场需求将远超本地规模。

3. 链上活跃：随着以太坊坎昆升级完成，Layer2网络手续费已大幅降低，比特币生态也因第四次减半进入新阶段。更活跃、更便宜的链上交易（如DeFi、真实世界资产代币化RWA）会需要更多合规稳定币作为“燃料”，直接拉动需求。

第三，对行业意味着什么？

香港金管局本月预计发出首批牌照，这是“游戏规则”的正式确立。一旦持牌商出现，将带来连锁反应：

发行商：最直接的受益者。谁能拿到牌照，谁就拿到了开采这座“金矿”的许可证。

交易平台：合规稳定币的流入和交易将增加平台的流动性和业务量。

支付公司：可以整合这些合规稳定币，开发更快速、低成本的跨境支付解决方案，业务想象力会大大拓宽。

核心看点：这份报告的核心不是精确的数字，而是指出了一个明确的趋势——在香港的监管框架落地后，稳定币正在从一个“加密圈工具”，升级为有潜力连接传统金融与数字资产、服务本地及全球用户的合规金融基础设施。市场的实际规模，将取决于牌照发放后的产品吸引力、境外用户的采纳程度以及链上生态的繁荣水平。

背景资料 (原快讯)

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