Benchmark将Bakkt目标价下调近50%，维持“买入”评级 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事简单说，就是一家叫Benchmark的权威投资机构，依然看好Bakkt这家公司，但把它的“理想股价”打了个对折。这就像教练依然认为你是队里的主力（维持“买入”评级），但觉得你本赛季进球的预期得从40个下调到22个（目标价从40美元降至22美元）。

为什么大幅下调目标价？核心原因是估值模型的核心参数变了。Benchmark调整的依据，是预计Bakkt未来的“调整后EBITDA”（你可以理解为衡量公司核心业务赚钱能力的指标）为5950万美元。这个数字很可能低于他们之前的预测，因此即使看好，算出来的目标价也得大幅调低。

新闻里有两个关键背景值得注意：

第一，这次报告是在Bakkt“首次投资者日”之后发布的。投资者日通常是公司向市场描绘未来蓝图的关键时刻，但显然Benchmark在听完蓝图后，选择了更保守的财务预测。

第二，Bakkt自身正在经历根本性的战略转型。它已经卖掉了原来的积分奖励业务，正在全力获取美国各州的货币传输牌照。它的新身份是“B2B2C”服务商，意思是它不再直接面向普通用户，而是为传统金融机构（如银行、券商）提供一整套加密交易、转账的后台技术支持，让这些机构能安全、合规地向自己的客户提供加密服务。

当前股价（9.15美元）远低于22美元的新目标价，这反映了市场的疑虑。市场可能担心：这种彻底转型的成本很高、耗时很长，且面临激烈的竞争。Benchmark的“买入”评级与大幅下调目标价并存，传递出一个复杂信号：长期方向被认可，但短期实现的难度和代价被重新评估，需要更长时间的耐心。

结合2026年的行业背景来看，比特币减半已完成，以太坊坎昆升级也已成为历史，基础设施层面的剧烈变动期已过。行业正进入深度合规与应用落地的阶段。Bakkt全力获取全美牌照、服务传统机构的路径，正是押注这一趋势，但这条赛道的马拉松才刚刚开始。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。