香港证监会拟允许VATP为散户提供代币化证券二级交易 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，香港正在给普通投资者打开一扇新的大门：以后你或许能在正规的加密货币交易App上，像买卖股票一样方便地交易“代币化”的基金和债券了。

1. 这到底是什么？

想象一下，一支传统的货币市场基金（一种风险较低、主要投资短期债券的基金），被“数字化”成了一个一个的代币。每一个代币就代表你持有的一部分基金份额。现在，香港证监会考虑允许像HashKey、OSL这样的持牌虚拟资产交易平台，为普通散户提供这些代币化基金的二手市场交易。你以后可能在一个App里，既能买卖比特币，也能买卖这种“数字基金”。

2. 为什么是大事？

给钱“上链”开绿灯：这不仅仅是允许交易几个新代币。它意味着监管机构正式认可，将传统金融资产（证券）变成区块链上的代币（即代币化）是可行的，并且愿意让最主流的加密货币交易平台成为它的交易场所。这是把传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）在合规框架下连接起来的关键一步。

“相同业务，相同规则”是核心：香港证监会明确，代币化证券和普通证券本质一样，只是多了层技术外壳。所以适用同样的监管规则。这打消了市场最大的疑虑——不用担心它会因为形式新颖而被额外严打，规则是清晰且一致的。

瞄准的是巨大市场：货币市场基金全球规模巨大，是现金管理的重要工具。允许它在活跃的VATP上交易，能极大提升这类资产的流动性和普及度，吸引更多传统资金尝试区块链技术带来的效率。

3. 对普通用户有什么影响？

更丰富的投资选择：你的加密资产投资组合里，可能会加入风险相对较低、收益稳定的代币化基金产品，资产配置更多元。

更便捷的交易体验：买卖这些资产可能和买卖加密货币一样，7x24小时进行，流程都在你熟悉的交易平台内完成，无需跳转到传统券商系统。

更高的安全与合规保障：所有交易都在持牌平台进行，受到证监会监管，资产发行和托管都有明确要求，比在未经许可的DeFi协议中操作风险更低。

4. 需要留意的关键点

不是立刻执行：目前监管机构还在研究具体的要求、风险和管控措施，正在拟定通函。这意味着具体落地还需要一段时间和详细的规则。

风险并未消失：“相同风险”也意味着代币化证券依然具备其底层资产（如基金）本身的投资风险，同时增加了与技术相关的风险（如智能合约漏洞、平台安全等）。合规不代表保本。

聚焦“证券”属性：这一政策针对的是“代币化证券”，即已经有明确监管定义的金融资产。它与比特币、以太坊等原生加密货币，或其他功能型代币有本质区别。

这一步清晰地表明，香港正致力于将虚拟资产交易平台升级为融合传统与新型资产的综合性合规交易枢纽，为投资者提供一个受监管的“数字金融超市”。

背景资料 (原快讯)

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