巴西国会科技委员会通过法案推进禁止算法稳定币 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事，你可以把它理解为巴西给“稳定币”这个行业立下了一条非常严格的“军规”。核心就一句话：在巴西，你想玩“稳定币”，就必须有真金白银100%押在银行里，搞“算法”或者“部分抵押”那套，现在直接算犯罪。

1. 矛头直指“算法稳定币”

法案重点打击的是像新闻里提到的USDe、Frax这类“算法稳定币”。它们不像USDT、USDC那样宣称有等额的美元资产在银行账户里，而是通过复杂的算法和金融衍生品来试图维持价格稳定。在巴西监管看来，这种模式风险太高，等于“无担保”发行，现在直接将其定性为刑事犯罪，最高可判8年监禁。这已经不是罚款了事，而是可能要坐牢的严重程度。

2. 本土与境外，双重严格监管

对本土：要求是“100%隔离储备”。意思是发行方必须把对应每一个稳定币的钱，老老实实放在特定的、受监管的账户里，不能挪用，并且要高频审计、提高透明度。

对境外（如USDT、USDC）：巴西并没有直接禁止它们，但设置了高门槛。只有获得巴西批准的金融机构才能向公众提供这些稳定币。而且，交易所如果上线这些币，必须自己负责去核查发行方（比如Tether、Circle公司）是否符合巴西的100%储备金标准。如果交易所核查不了或者发行方不合规，那么所有交易风险由交易所自己承担。这会让交易所非常谨慎，变相大幅提高了主流稳定币在巴西的流通成本。

3. 为什么巴西要下这么重的手？

新闻里最关键的一个数据是：稳定币占巴西加密交易量的约90%。这意味着，巴西整个加密货币市场的命脉几乎都系在稳定币上。如果稳定币（尤其是无足额储备的）爆雷，将直接摧毁本国投资者的资产和整个市场秩序。在比特币减半完成、以太坊升级也已落地的当下，全球监管的焦点正从底层网络技术转向规模庞大、与传统金融关联更紧的稳定币领域。巴西此举是为了在危机发生前，牢牢控制住本国加密市场的“定价锚”和“资金水池”，保护投资者并防范系统性金融风险。

4. 对普通用户的影响

对于巴西的普通加密用户来说，最直接的感觉可能是：

选择变少：像USDe这类创新（但高风险）的稳定币将无法在合规渠道交易。

门槛可能变高：交易所为了合规，可能会减少稳定币交易对，或对使用稳定币进行更严格的身份验证。

目标更安全：留下来的稳定币，理论上都有足额资产担保，降低了因稳定币本身崩盘而血本无归的风险。但另一方面，中心化发行方的信用风险（比如托管银行出事）依然存在。

这个法案标志着巴西正采取一种比美国、欧盟更激进的监管策略，即用严厉的刑法来为加密市场的核心基础设施划定红线。这可能会成为其他新兴市场国家参考的模板，进一步推动全球稳定币行业向“强储备、高透明”的保守模式靠拢。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。