glassnode：截至2月4日BTC实体调整实现亏损创下自2022年11月以来最高纪录 | 加密百科深度分析

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这条数据听起来很吓人，但别慌，我们把它掰开揉碎了看。它本质上是一把“市场体温计”，测量的是比特币持有者群体在特定一天里“认亏”卖出的总金额。

1. “实体调整实现亏损”到底是什么？

你可以把它理解为“真实投资者割肉金额”。它只计算那些真正从钱包里转出比特币并以低于买入价卖出的行为所产生的损失。这过滤掉了交易所内部倒手等噪音，更能反映真实投资者的痛苦程度。创下自2022年11月以来的纪录，说明近期市场出现了自那个深熊底部以来最大规模的集体“割肉”行为。

2. 为什么在2026年会出现这种情况？

结合比特币第四次减半已完成、以太坊坎昆升级已成为历史的大背景来看，可能有几个原因：

牛市中的深度回调：在经历可能的长期上涨后，市场出现一次剧烈、急促的下跌，导致大量在高位（例如减半后上涨周期中）买入的投资者被迫止损。

杠杆出清：剧烈的价格波动可能清算了大量杠杆头寸，这些被迫平仓的卖出行为以亏损状态被记录。

大型持有者换手：一些早期低成本获利的“巨鲸”或机构，可能选择在此时获利了结或调整仓位，他们的卖出行为会导致接盘者在更高成本价买入，随后价格下跌时，这些新买家就会产生“实现亏损”。

3. 这对市场意味着什么？

从历史模式看，这种级别的集体“认亏”往往是一个重要的市场情绪指标。

抛压集中释放：短期内，这代表巨大的卖压正在被市场消化。当最脆弱的持仓者都选择卖出离场后，市场上的潜在卖盘会暂时减少。

可能接近局部底部：这种恐慌性、亏损性的抛售，经常发生在市场阶段性下跌的尾声，为后续的价格稳定或反弹创造条件。2022年11月正是上一轮熊市的大底区域。

新旧资金换手：这个过程虽然痛苦，但也是资产从“弱手”转移到“强手”（愿意在下跌中接盘的人）手中的典型过程，为市场未来的健康上涨打下基础。

简单说，这个数据像一场高烧，说明市场“病”得不轻，正在经历剧烈阵痛。但从以往经验看，这种集中式的“割肉”行为，往往是市场清理不坚定持仓者、酝酿下一阶段走势的关键时刻。

背景资料 (原快讯)

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