花旗将Coinbase目标价大幅下调至400美元，仍维持买入评级 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

花旗这次的操作，可以理解为一个“长期看好，但短期降温”的信号。我们来拆开看看：

为什么下调目标价？

分析师给出了几个很实在的理由，核心就四个字：市场冷了。

1. 大家不爱交易了：整个加密市场的风险偏好下降，像散户和机构的交易活跃度都在走弱。Coinbase的主要收入来源是交易手续费，交易的人少了，它的“收成”自然受影响。

2. 政策“画饼”还没吃到：美国关于加密市场的清晰法律框架，推进速度比很多人预期的要慢。没有明确的规则，大资金进场就犹豫，这直接影响了Coinbase这类平台，尤其是面向机构的业务发展。

3. 股价已从高点摔下来：新闻里提到，股价已经从历史高点跌了大约65%。这反映了市场之前过于乐观的情绪已经充分回调，分析师需要根据新的、更冷静的环境来调整估值模型。

为什么还坚持“买入”？

这就点出了花旗的核心逻辑：看的是未来两三年的牌，不是接下来几个月的走势。

1. 行业龙头地位没变：Coinbase在美国仍然是合规性最好、品牌最响的交易所之一。市场寒冬时，龙头往往更能扛，并在行业洗牌中巩固优势。

2. 赌的是监管明朗化：虽然现在立法进度不确定，但美国建立加密监管框架是长期趋势。一旦规则清晰，大量观望的传统资金可能会通过Coinbase这样的合规入口进场。花旗的评级是在押注这个长期红利。

3. 目标价隐含的上涨空间：把目标价从505美元调到400美元，看似是“看空”，但相对于现在146美元左右的股价，400美元的目标价意味着分析师认为它还有超过170%的上涨潜力。这本质上是一个非常乐观的长期判断。“高风险”的标签则是提醒，这条路不会一帆风顺，波动会很大。

对普通投资者的启示：

这则分析典型地展示了专业机构如何区分“短期趋势”和“长期价值”。对于Coinbase这样的股票，它的股价和加密市场整体热度、比特币以太坊的价格紧密挂钩，短期波动剧烈。但它的长期价值，则取决于它能否在监管落地后，吃到下一波机构资金入场的巨大蛋糕。花旗的行动等于在说：“短期困难我们看到了，所以调低目标；但长期故事我们依然相信，所以请你买入并耐心等待。”

背景资料 (原快讯)

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