比特币矿企NFN8申请破产保护正寻求出售资产 | 加密百科深度分析

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这件事简单来说，就是一家“挖矿”公司撑不住了，正在法院的保护下“变卖家当”还债。我们可以把它拆解成三个关键点来看：

第一，破产的直接导火索是“三重打击”。

这家公司运气和经营策略都不太好，遭遇了连环问题：

1. 天灾：核心矿场发生火灾，矿机损毁直接断了收入。

2. 人祸：他们采用了“售后回租”模式。这相当于把矿机卖掉换钱，再租回来用。短期内拿到了现金，但背上了长期且固定的租金包袱。当收入下降时，这笔租金就成了压垮骆驼的沉重负担。

3. 行业寒冬：比特币第四次减半完成后，每个区块产出的新比特币变少了。同时，全网算力竞争激烈，导致挖矿的收益（即“hashprice”）跌到了历史低点。收入锐减，但电费、租金等成本却雷打不动。

第二，Chapter 11破产不等于立刻关门。

他们申请的是“Chapter 11”破产保护，而不是直接清算。这相当于向法院申请了一个“保护罩”，在此期间：

债权人不能立刻上门讨债。

公司可以在法院监督下，继续运营，并有序地寻找买家，出售全部资产。

目标是尽可能卖出好价钱，用所得资金来偿还债务。这对债权人来说，可能比公司直接倒闭能收回更多钱。

第三，它反映了一个行业新常态。

这不是个别现象，而是比特币减半后必然的行业洗牌。减半就像一场突然的“收入减半考试”，那些成本高、杠杆大（比如靠借钱或售后回租扩张）、运营不稳定的矿企会首先被淘汰。能活下来的，通常是电费极低、资金雄厚、运营稳健的公司。这个案例清晰地展示了，在行业高收益时期可行的激进融资策略（如售后回租），在减半后的低收益环境中具有极高的风险。

资产与负债的悬殊对比（公司自称资产低于5万美元，负债高达百万至上千万美元）也说明，其核心资产（矿机）的价值在二手市场可能已大幅缩水，或者已被抵押殆尽，真实处境比账面上更困难。

背景资料 (原快讯)

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