数据：DeFi协议收入中永续合约占比份额自2023年底部增长约四倍，与交易所现货交易收入持平 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这条新闻的核心，可以理解为：去中心化金融（DeFi）的“赌场业务”已经变得和“钱庄业务”一样赚钱，并且正在抢走传统交易所的午餐。

我们来拆解一下里面的几个关键点：

1. 永续合约是什么？

你可以把它想象成一个“永远不到期”的期货合约。用户可以用很少的本金（加杠杆）来押注某个加密货币未来价格的涨跌。因为它高风险、高波动，所以交易会产生大量的手续费，这部分手续费就成了协议（平台）的“收入”。简单说，这是DeFi世界里最刺激、投机性最强的产品之一。

2. “份额增长四倍”说明了什么？

这直接反映了市场资金偏好和DeFi成熟度的巨大变化。

资金涌入：大量资金（可能是散户也可能是机构）不再满足于简单的现货买卖（买了等涨价），而是更倾向于使用高杠杆工具在波动中寻求高回报。

信任建立：用户开始愿意把更多资金放在去中心化的永续合约平台上进行高风险操作。这说明经过几年发展，头部DeFi永续协议（如dYdX、GMX等）在安全性、流动性和产品体验上已经获得了市场认可，能够承载大资金。

DeFi的进化：DeFi不再仅仅是“存款赚利息”的初级阶段，其衍生品交易这类复杂金融业务已经成长为支柱性收入来源。

3. 和“Tether、Circle每日收入的一半”对比，意味着什么？

Tether（USDT发行方）和Circle（USDC发行方）是加密世界的“央行印钞机”，它们的主要收入来自发行稳定币背后巨额储备金的利息。这项收入极其庞大且稳定。

DeFi永续合约的收入能接近其一半，说明这个业务已经不是一个“小打小闹”的利基市场，它产生了惊人的、可持续的现金流，足以支撑整个DeFi生态的进一步发展。

4. 与“交易所现货交易收入持平”的深层影响

这是最具冲击力的一点。传统中心化交易所（如币安、Coinbase）的基石业务就是现货交易收入。

此消彼长：DeFi永续合约的收入与之持平，意味着用户交易行为和资金流向发生了迁移。一部分原本在中心化交易所玩现货或合约的用户，正在转向去中心化平台。

竞争优势：DeFi协议通常提供更低的交易手续费、无需注册审查的全球访问权限，以及资产自我托管的特性。当它的核心收入追平巨头时，表明这些优势正在被市场广泛接受，形成了真正的竞争力。

行业格局：中心化交易所和DeFi协议之间的界限会进一步模糊。交易所可能会加速推出自己的DeFi产品或集成链上服务，而DeFi协议则在用户体验和合规上向中心化平台靠拢。

背后的驱动引擎：

这一切发生在以太坊坎昆升级和比特币减半之后，并非偶然。

坎昆升级大幅降低了以太坊二层网络的交易成本，使得在链上进行高频、小额的永续合约交易变得真正可行且便宜，用户体验得到质的飞跃。

比特币减半带来的新一轮市场周期，吸引了大量新老资金入场，市场波动性增加，天然催生了更多对杠杆和衍生品交易的需求。

一句话概括现状：DeFi已经从单纯的“借贷挖矿”，演变成了一个能提供顶级投机体验、并产生巨额利润的成熟金融竞技场，开始直接撼动传统加密巨头的核心业务版图。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。