Wintermute：比特币已震荡约60天，ETF资金持续外流显示美国抛压主导

比特币横盘近两月，美国市场抛压成短期走势关键

Wintermute 分析显示，比特币价格已在 8.5 万至 9.4 万美元区间内持续震荡约 60 天。尽管 1 月初价格曾短暂触及 9.7 万美元高位，但缺乏后续买盘支撑，现已回落至区间中位。

市场动能与现货 ETF 资金流向高度同步。1 月的上涨行情伴随着 ETF 资金净流入，而近期的价格回调则与比特币及以太坊 ETF 创纪录的资金外流相对应。与此同时，Coinbase 溢价指数已由正转负，表明美国交易者整体处于净卖出状态。通过 ETF 及企业财库等渠道的机构资金净流入已转为负值，对价格构成压制。

分析指出，比特币要有效突破当前震荡区间，需观察到 ETF 资金流与 Coinbase 溢价同步转正。在此之前，8.5 万美元附近的支撑位值得密切关注。本周密集的宏观事件，包括美联储利率决议、鲍威尔讲话、科技巨头财报以及关税谈判进展，可能成为打破当前僵局的潜在催化剂。