分析：比特币跌破6.7万美元空头情绪占优，衍生品市场去杠杆持续加剧 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，这就像一场“市场大扫除”。比特币和以太坊价格下跌，背后是大量使用杠杆（借钱加仓）的投机者正在被“请出”市场。

1. 为什么跌了？核心是“去杠杆”

新闻里提到的“资金费率转负”和“未平仓合约下降”是关键信号。

资金费率变负数（币安-6%）：这好比是“空头”向“多头”征收“租金”。在上涨行情中，通常是看涨的人付钱给看跌的人，以保持仓位。现在反过来，说明市场情绪短期急剧转向看空，看跌的力量占了绝对上风，逼着还看涨的人“交钱”。这会导致很多看涨的杠杆仓位因成本太高而被迫平仓卖出，加剧下跌。

未平仓合约减少：这直接说明市场上总的“赌注”（尤其是杠杆赌注）在减少。很多人要么主动离场，要么被强制平仓。这是一个市场在主动“排毒”、降低风险的过程。

2. 宏观背景：传统市场在“送暖风”，但币市没接

新闻提到美元走弱、美联储降息预期升温。这通常是风险资产的利好，因为钱更便宜、更容易流入股市、币市等地方。但这次加密市场完全没跟，反而独自下跌。这说明当前下跌的内因（去杠杆、投机情绪退潮）远强于外部利好，市场关注焦点完全在自身内部的风险出清上。

3. 机构也在“收手”

“三个月基差收窄至1.6%”这个数据很关键。基差可以理解为机构通过期货合约“预订”未来比特币的价格溢价。溢价越高，说明机构看涨情绪越强，愿意为未来的币支付更高价格。现在这个溢价大幅缩水，表明专业投资者的热情也在快速降温，他们暂时不愿下大注了。

4. 站在2026年的视角看

比特币减半和以太坊坎昆升级都已成为过去式。这些重大事件带来的初期炒作红利可能已经消化完毕。市场正在进入一个更依赖实际需求、应用发展和宏观流动性的新阶段。当前的调整，可以看作是从“事件驱动”的兴奋状态，向“价值发现”的常态阶段过渡中的阵痛。市场正在挤出前期积累的过度投机泡沫，为下一阶段的健康走势打下基础。

背景资料 (原快讯)

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