伯恩斯坦：Robinhood短期受“加密情绪”扰动，维持“跑赢大盘” 评级 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，这是一家顶级投行在给市场“打气”，核心观点是：别因为短期加密市场的冷热，就小看了Robinhood这家公司的长期价值。

1. 为什么股价会承压？

Robinhood有一部分收入来自加密货币交易（比如用户买卖比特币、以太坊的手续费）。最近加密市场整体情绪比较平淡，交易不活跃，导致这部分收入下滑，连累了公司短期股价表现。这就像一家冰淇淋店，因为遇到一阵凉快的天气，冰淇淋卖得少了，营收暂时下降。

2. 伯恩斯坦看到了什么不一样的东西？

分析师认为，加密市场的情绪波动是阶段性的（天气总会变化），但Robinhood已经长出了一块非常强劲的新业务——预测市场。

这是什么业务？ 你可以把它理解为用户对各类事件结果“下注”的平台，比如“某球队能否夺冠”、“某个科技股财报是否超预期”。这不是赌博，而是一个受监管的金融合约市场。

这块业务有多猛？ 数据很惊人：它已经占到Robinhood交易收入的14%，总收入的8%。更关键的是增长飞快，2026年刚开年交易量就达到了400亿份合约，全年预计能达到惊人的2700亿份。这说明Robinhood不再只是一个单纯的股票和加密交易App，它的业务“第二条腿”已经非常粗壮。

3. 对我们有什么启示？

评估公司要看全貌： 不能因为一棵树（加密业务）暂时长得慢，就否定整片森林（公司整体）。Robinhood正在成功降低对单一业务的依赖。

加密市场的基础设施价值： 新闻点明了“加密情绪”是短期扰动。在比特币减半和以太坊坎昆升级这些重大技术变革都已完成的背景下，加密市场更趋于成熟和制度化。像Robinhood这样的合规交易平台，其长期价值在于它作为“入口”和“基础设施”的角色，而不仅仅是市场牛熊的“温度计”。

目标价的含义： 维持160美元目标价和“跑赢大盘”评级，表明分析师认为当前股价并未充分反映预测市场等新业务的增长潜力，他们认为市场可能过度关注了短期加密收入的波动。

背景资料 (原快讯)

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