glassnode：BTC期权显示市场防御性情绪增强，下行保护需求增加 | 加密百科深度分析
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简单来说，市场就像一个战场。比特币价格最近在“战壕”（6.5万-7.3万美元）里僵持，但老兵们（专业交易员）已经在战壕后方悄悄修筑防御工事了。他们的一系列动作，暴露了内心的真实担忧。
第一，他们在买“保险”。
“看跌期权偏离度”从6%飙升到18%，是核心信号。你可以把它理解为“下跌保险”的保费。保费越贵，说明大家越担心车子会撞（价格会跌），愿意花大价钱买保险。现在保费大涨，说明市场对下跌的恐惧和防范心理在快速增强。
第二，他们预计“暴风雨”要来了。
“隐含波动率”上升约10个点，好比气象台预测未来天气会从“多云”变成“雷暴大风”。交易员们预期，比特币接下来不会继续风平浪静地横盘，而是会出现剧烈的大幅波动。结合他们猛买“下跌保险”的行为，他们担心的“暴风雨”更可能是向下的。
第三，市场心态正在转变。
几个数据拼出了心态变化图：
1. 总仓位（OI） 回到高位，说明大家都没离场，但博弈更激烈了。
2. 从8.2万美元跌下来后，市场一度被“买下跌”（看跌）的情绪主导。
3. 最近两天，“买上涨”（看涨）的活动有所增加，让多空力量暂时平衡（看跌/看涨比率回到0.7）。
4. 短期波动率指标显示，市场实际经历的波动，比人们愿意支付的“波动保险”价格还要高，这通常意味着市场情绪有些疲惫和迷茫。
总结一下当前战局：
主力部队（机构/大户）正在为可能到来的下跌行情做对冲准备，市场整体情绪偏向防御和谨慎。虽然最近两天有少量“冲锋队”（看涨资金）尝试反攻，让战线暂时稳住，但大部队的“修筑工事”（买看跌期权）行为表明，他们对短期前景并不乐观，正在优先保护自己。对于新手而言，这不是一个冲锋的信号，而是一个提高警惕、系好安全带的提示。
背景资料 (原快讯)
glassnode 在 X 平台发布分析数据显示，比特币近期在 6.5 万至 7.3 万美元区间盘整，但期权市场却显露防御性特征，BTC 期权未平仓合约（OI）从 12 月 26 日的 25.5 万枚 BTC 回升至 45.2 万枚 BTC，接近 2025 年第四季度末高位；1 个月及 3 个月 隐含波动率上升约 10 个波动点，显示交易员预期未来可能出现较大价格波动，看跌期权偏离度在一个月内从 6% 上升至 18%，凸显市场对下行保护的支付意愿。不过，目前市场流动结构趋于平衡，自比特币从 8.2 万美元下跌后，看跌买盘占主导；过去两日看涨活动增加，使看跌/看涨比率回落至 0.7，短期头寸趋于稳定，但短端隐含波动率低于实际波动率。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。