Metaplanet发布2025财报：持有3.51万枚比特币，目标2027年掌控1%供应量 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事，你可以把它理解成一家日本上市公司，正在执行一项极其大胆的“国家比特币储备”计划。

1. 他们在做什么？

Metaplanet 本质上把自己从一家普通公司，转型成了一个“比特币投资与运营平台”。他们的核心战略不再是传统业务，而是大规模购买并持有比特币，然后围绕比特币开发能产生现金流的业务（即“比特币收益业务”，可能包括借贷、质押服务等）。他们的野心非常大，目标是到2027年，要持有全球比特币总供应量的1%。要知道，目前全球最大的上市公司持有者——微策略（MicroStrategy）——的持仓占比也远未到1%。如果实现，这将是一个足以影响市场结构的巨无霸持仓。

2. 为什么这件事很硬核？

财务杠杆效应明显：看看他们的收入（89亿日元）和运营利润（63亿日元）增长幅度（738%和1694%）。这种爆炸式增长，很大程度上得益于他们持有的比特币价值飙升所带来的财务收益和业务机会。这验证了他们的“比特币核心”战略在财务上的巨大威力。

目标极具侵略性：从目前占全球供应量的0.16%（已是日本第一、全球第四），跃升到1%，意味着他们需要在未来两年内，将持仓量再扩大约6倍。这需要巨额资金，也预示着他们可能会通过发行债券、贷款或股票等多种激进融资方式持续买入，成为市场上一个持续的、巨大的购买力。

“财库公司”的定位：他们自称“比特币财库公司”，这模仿了“微策略”的“比特币开发公司”定位。这不仅仅是投资，而是将公司资产负债表与比特币深度绑定，使公司股价成为比特币表现的“杠杆化衍生品”，为传统股市投资者提供了一个间接投资比特币的“合规通道”。

3. 对普通人的启示是什么？

机构玩法升级：早期机构买比特币是“资产配置”，现在像Metaplanet这样的公司，玩法是“All in 并以此为核心商业模式”。这代表了机构采用进入了更深入、更激进的阶段。

供应争夺战：随着比特币第四次减半完成，新增供应量已经再次减少。像Metaplanet这样公开宣布要争夺固定百分比总供应量的公司出现，会加剧市场对“比特币稀缺性”的认知。大型实体在公开市场上争夺有限份额，可能对长期价格形成支撑。

风险与机遇并存：这种模式高度依赖比特币价格的长期上涨趋势和其衍生业务的盈利能力。如果比特币进入长期熊市，他们的资产负债表和股价将承受巨大压力。对于投资者而言，这类公司股票波动性将远大于比特币本身。

背景资料 (原快讯)

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