CryptoQuant：牛熊指数创FTX崩盘以来新低，但仍未达「极端熊市」区间 | 加密百科深度分析

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这个信号，简单来说，就是市场里“亏钱”的压抑情绪，已经达到了一个两年多都没见过的严重程度。我们可以把它理解成市场的“痛苦指数”。

这个“牛熊指数”的计算方式，是看当下投资者整体是赚是赔（市场盈亏指数），然后和过去一整年的平均状态去比。当这个差值跌到很深的水位，就像现在这样，说明大量投资者正处于亏损状态，市场信心非常低迷。上一次出现这种级别的压抑，还是2022年FTX交易所暴雷引发连环崩盘的时候。

但这里有一个关键点：新闻里特别提到，它还没有跌进历史上标识为“极端熊市”的那个区间。这就像温度计显示气温已经降到冰点，但还没到历史最低的严寒纪录。从历史数据看，只有当这个指数真正刺入那个“极端熊市”区间，才往往预示着市场情绪彻底绝望，底部可能随之形成。

所以，当前的情况是：市场正在经历2022年FTX崩盘以来最冷的一段时间，大量抛售可能已经发生，但根据这个指标的历史模式，那种能“置之死地而后生”、彻底出清的极端悲观时刻，或许还未最终到来。

这为我们观察市场提供了一个重要的情绪坐标。在比特币第四次减半已完成、以太坊坎昆升级也成为过去式的今天，市场正在依靠自身的经济周期和投资者情绪寻找新的平衡点。

背景资料 (原快讯)

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