市场分析：市场抛售美元，而非抛售美国 | 加密百科深度分析
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这事儿其实挺反直觉的。你可以把它想象成：市场上的人正在对“美元现金”这个单一产品进行调仓，而不是看衰整个“美国公司”的股票。
1. 核心就一句话：大家卖美元现金，但继续买美国的国债和股票。这就像你觉得家里现金拿太多了，于是把一部分现金换成家里的房产证（国债）和家里公司的股权（股票）。你并不是要离家出走，而是调整一下家里资产的摆放方式。
2. 为什么是好事？ 对现在的美国当局来说，美元稍微便宜点，简直是“瞌睡送枕头”。
出口更便宜：美国货在国际上卖得更便宜了，好竞争。
股市更嗨：美元弱，通常有利于以美元计价的公司利润和资产（比如美股），所以股市创新高。
贸易逆差缩小：之前美元太贵，美国人买外国货多，卖出去少，窟窿大。现在美元便宜点，这个窟窿（经常账户赤字）已经在变小了。如果美元再弱一点，窟窿还能更小。
3. 市场根本没在怕：关键信号是国债价格稳如泰山。国债是大家心里“避风港”的标杆。如果市场真担心美国经济要出大问题，或者政府不行了，肯定会疯狂抢购国债避险。但现在国债很稳，说明目前这些操作只是技术性的“美元获利了结”，而不是恐慌性的“美国大逃亡”。
4. 给我们的启示：在金融世界里，“卖美元”不等于“卖美国”。美元的强弱和美国资产的吸引力，是可以分开看的两件事。当前这种“弱美元、强美股/稳美债”的组合，恰恰反映出市场认为美国的经济和资产依然有吸引力，只是觉得美元本身之前涨得太猛、太贵了，现在回调一下更健康。
背景资料 (原快讯)
市场分析师 Jeremy Boulton 表示，交易员正在抛售美元，但并未抛售美国，美债保持稳定，股市则飙升至历史新高。债券市场的稳定表明，市场对经济几乎没有、或者根本没有实质性的担忧。从这一角度看，美元走弱对特朗普政府而言是利好消息，在贸易战背景下刺激美国经济、支撑股市并降低出口价格。美元仅回吐了 2011 年至 2025 年 1 月（贸易战爆发之初）期间累计涨幅中的一小部分。市场愿意卖出美元有助于缓解此前走强所带来的问题。那一轮升值已显过度，从技术角度看处于超买状态，并促成了经常账户赤字的大幅扩大。2025 年前三季度，美国经常账户赤字已从 4500 亿美元收窄至 2260 亿美元。若美元进一步走弱，赤字可能还会继续缩小。总体而言，尽管美元回吐了一部分强势，但对美国政府来说几乎无需担心。(金十)
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