QCP：比特币跌破6.5万美元触发多头清算，矿企去风险化加速但抛压趋于温和 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

简单来说，市场正在经历一场“压力测试”。比特币价格跌破一个关键心理关口（6.5万美元），像推倒了一张多米诺骨牌，导致大量借钱做多的人被迫平仓，形成了短期的下跌循环。这背后有两股主要压力：

1. 宏观“大环境”在刮冷风。 全球贸易摩擦升级（关税提高）等地缘政治事件，让整个投资市场的风险偏好下降。资金变得谨慎，比特币这类波动性大的资产首当其冲。

2. 矿工从“坚定持有者”变为“潜在卖家”。 核心原因是比特币价格已经跌破了大部分矿场的挖矿成本线。矿工开机就亏钱，为了支付电费、维持运营，他们不得不选择卖出比特币换取现金流，而不是像过去牛市那样囤币。Bitdeer清仓比特币储备，就是一个强烈的信号，表明部分矿企正在降低对比特币单一业务的依赖，甚至转型寻找新出路（如AI）。

但是，事情并非全是坏消息，市场结构显示出一些积极的韧性：

抛售更“温和”了。 相比前两年动辄数十亿的爆仓，这次2.3亿美元的清算规模市场消化得相对平稳。说明杠杆泡沫比以前小，市场没那么脆弱。

资金在“换姿势”，不是“大逃跑”。 ETF的资金流出，更多是专业机构在进行复杂的套利交易（基差交易）平仓，属于战术调整。期权市场的表现也显示，投资者主要在防范短期下跌风险，而非全面转向长期看空。

“去风险化”不等于“看空”。 矿工和部分投资者的行为，更像是在艰难环境下优先保证生存（流动性），为未来做准备。这是一种被动的风险控制，而非主动的全面做空。

总结来看： 当前市场处于一个宏观逆风、微观承压（矿工）、但内部结构已更健康的调整阶段。价格下跌触发了杠杆清洗和矿工的被动抛售，但市场的反应比以往更克制，没有出现恐慌性踩踏。这更像是一次针对新常态（高利率、地缘冲突）的压力适应过程，资金在进行结构性调整，而非大规模离场。

背景资料 (原快讯)

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