币股风向标丨 Strategy BTC平均持仓成本2.5年来首次下降；比特币矿企IREN将被纳入MSCI美国指数（2月24日） | 加密百科深度分析
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市场现在的情况，就像一个刚跑完马拉松的人，又突然被要求去爬山，身体有点扛不住了。新闻里说的“双重打击”，可以这么理解：
1. 为什么大家都在卖？
简单说，就是“缺钱”和“没信心”。
企业缺钱：一些持有比特币的上市公司，比如新闻里提到的比特小鹿（Bitdeer）等，开始卖掉手里的比特币。这就像一家公司为了应付眼前的开支（比如发工资、交租金），不得不把家里值钱的黄金拿出来卖掉换现金。这直接给市场增加了卖压。
ETF资金外流：美国的比特币ETF基金已经连续五周被赎回了，流出了大约26亿美元。这说明很多通过传统渠道投资比特币的普通投资者和机构，也在选择撤资离场，或者转向更稳妥的投资。
2. 一个关键信号：大佬的“成本价”降了
新闻里提到，MicroStrategy（MSTR）的比特币平均买入成本出现了两年半以来的首次下降。这家公司是比特币最著名的“死忠粉”，一直在买买买。
以前：它每次买，价格都比之前高，所以平均成本被越拉越高。
现在：它这次买入的价格，比它之前的平均成本还要低，所以把整体成本拉低了。
怎么看：这就像你一直用一个固定的高价囤积某种商品，突然有一天你发现能以更低的价格补货了。这可能暗示，连最坚定的多头也认为，当前的价格已经进入了值得“捡便宜”的区间。这是一个值得注意的市场情绪变化信号。
3. 矿企的“冰与火之歌”
矿工是市场的重要参与者，他们的动向很能说明问题。
压力山大：一些矿企在抛售挖出来的比特币来维持运营，这说明在币价下跌和挖矿成本的双重压力下，他们的日子很紧。这通常被认为是市场可能接近阶段性底部的迹象之一，因为最坚定的“囤币党”都开始卖了。
也有亮点：与此同时，另一家矿企IREN却被纳入了重要的MSCI美国指数。这就像一家公司被选入了“学霸名单”，会吸引很多追踪这个指数的基金被动买入它的股票，是重大的利好。这说明主流金融市场仍在有选择地接纳加密行业的优质公司，行业内部正在分化。
4. 以太坊的“体检报告”
以太坊目前处于一个关键的“体检”时刻。
估值考验：它的价格跌回到了2021年中的水平，市场在判断：这只是一次普通的“感冒”（周期性下跌），还是身体机能出了更严重的问题（结构性受损）？
巨额浮亏案例：新闻里提到的Bitmine公司，在以太坊上出现了近90亿美元的账面亏损，这个数字非常惊人。这就像一个投资者在价格高位大量买入，现在被深度套牢。这个案例凸显了投资时机和决策的极端重要性，也反映了市场对以太坊当前需求的担忧。
5. 其他玩家的动态
市场也不全是悲观：
仍有买家：像DDC、Metaplanet（日本）这样的公司，仍在持续买入或持有大量比特币，并将其作为核心资产战略。
业务多元化：有的公司开始配置白银等其它资产，有的在融资发展稳定币和代币化业务。这表明行业参与者不仅在“炒币”，也在探索更丰富的商业模式。
总结一下核心画面：
当前市场处于一个流动性紧张、信心不足的调整期。一边是部分机构和矿工在被迫卖出，给价格带来压力；另一边，长期看好的战略买家开始在低位吸筹，主流金融界也在吸纳合规的行业公司。市场正在经历一次压力测试，汰弱留强。后续的走向，很大程度上取决于宏观环境（如新闻末尾提到的CLARITY法案）能否带来新的资金活水。
背景资料 (原快讯)
编者按：屋漏偏逢连夜雨，农历新年过后，加密市场再次迎来“关税+流动性紧缺”双重打击。受此影响，加密概念股价格也再次齐齐走低，仅有少数矿企因利好消息或营收表现小幅上涨。值得一提的是，上周的币股行业标志性事件之一，或许当属老牌矿企比特小鹿清仓 BTC 并将挖矿产出全部抛售。而在 BTC 价格今日跌破 63000 美元这一背景来看，或许经历数个行业周期的矿企也已然熬不住了。这也从侧面反映出，市场或许已经或者即将见底，至于触底反弹，或许仍然需要静候 4 月份 CLARITY 法案能否通过的佳音。
以下为 Odaily 总结整理的上周币股市场信息，所有美股数据皆来自msx.com。
加密概念股锐评：市场持续失血，结构压力来袭
分析：BTC 短期承压引发比特币财库公司首次出现连续三周抛售，ETF 已连续五周录得净流出
Capriole Investments 的数据显示，持有比特币的企业国库出现连续三周的减持行为。Coin Bureau 联合创始人 Nic Puckrin 表示，若企业持续抛售，比特币价格可能跌向熊市低点。在具体的持有者中：
1、Bitdeer 已卖出其持有的 943 枚比特币，财库余额降至零。
2、排名第 27 位的上市企业 Cango Inc.在过去两周内减持超过 54%的比特币持仓，从 8095 枚降至 3644 枚，价值 2.46 亿美元。
3、Exodus Movement 的比特币持仓从 1704 枚降至 1694 枚，价值 1.14 亿美元。
4、AI 教育公司 Genius Group 的持仓从 180 枚降至 84 枚，价值 560 万美元。
此外，美国现货比特币 ETF 已连续五周录得净流出，2026 年至今流出金额约 26 亿美元。
观点：以太坊进入关键估值区间，Bitmine 巨额浮亏凸显结构性压力
加密研究机构 10x Research 发文分析指出，以太坊正处于估值与基本面双重考验的关键阶段，市场需判断其当前低迷是周期性底部，还是面临更深层次的结构性受损。以太坊财库公司 Bitmine 目前承受约 88 亿美元的账面亏损，超过 FTX 崩盘初期客户约 80 亿美元的损失规模，该公司在需求趋弱、ETH 价格接近 2021 年 4 月水平之际大举增持 ETH 也进一步加剧了市场争议。这一对比凸显资本配置结果可能出现的巨大分化，以及时机与治理决策如何决定长期价值创造的最终归属。以太坊当前交易价格已逼近关键估值与成本区间，其核心价值主张正面临结构性检验，投资者需审慎评估以太坊究竟处于周期性低谷，还是正步入更深层的结构性受损阶段。
一周币股上市公司动态更新
BTC 财库上市公司代表性企业
BTC 持仓排名前 50 的上市公司持有门槛为 1000 枚 BTC
2 月 23 日，目前上市公司若要进入 BTC 持有量前 50 名，持仓需超过 1000 枚 BTC。该持仓门槛持续提高。
Strategy 平均 BTC 持仓成本 2.5 年来首次下降
据 Arkham 监测，Michael Saylor 的 BTC 平均买入价格出现下降。Strategy 以 1.684 亿美元购入 BTC，使 MSTR 的平均成本基数下降 29 美元，降至 76027 美元。这是自 2023 年 9 月 25 日以来，该项数据时隔近两年半首次下降。
Metaplanet 发布 2025 财报：持有 3.51 万枚比特币，目标 2027 年掌控 1%供应量
2 月 16 日，日本比特币财库公司 Metaplanet 在 X 平台发布 2025 财年财报，其中披露该公司已成为日本最大的比特币持有者，截至 2025 年底持有 35,102 枚比特币，占全球比特币供应量约 0.16%，位列全球公共公司比特币持有量第四位，计划到 2027 年实现持有全球 1%比特币供应量的目标，并将继续通过“比特币收益业务”作为核心利润增长驱动力。
此外，Metaplanet 公司 2025 财年收入达 89.05 亿日元，同比增长 738.3%；运营利润 62.87 亿日元，同比增长 1694.5%。
比特币矿企 IREN 将被纳入 MSCI 美国指数
2 月，比特币挖矿公司 IREN Limited 宣布将于 2 月 27 日收盘后被纳入 MSCI 美国指数。这是继 Strategy（前身为 MicroStrategy）之后，又一家加密相关企业进入该指数。
此前，指数提供商 MSCI 曾考虑将资产负债表中超过 50%配置为加密货币的数字资产财库（DAT）公司从主要股票指数中移除，但最终决定不排除这类公司。
美股上市公司 DDC 增持 80 枚比特币，总持有量突破 2000 枚
2 月 17 日，美股上市公司 DDC Enterprise Limited（DDC）宣布增持 80 枚比特币，使其公司财库持有总额达到 2068 枚 BTC，总持有均价为 84,944 美元。此次最新购买标志着 DDC 连续第六周增持比特币，自 2026 年初以来持有量增长了 74.8%，巩固了比特币作为公司财务战略基础组成部分的地位。
据悉，此次交易是在 DDC 既定的资本部署框架下完成的，该框架强调稳健的规模扩张、流动性监管和资产负债表的稳健性。公司的策略旨在应对市场周期波动，同时提升长期每股价值。
比特币财库公司 Hyperscale Data 启动战略白银储备计划拟购买 10 万盎司白银
2 月 18 日，纽交所旗下 NYSE American 上市的比特币财库公司 Hyperscale Data 宣布将启动一项战略白银储备计划，目标是在一段时间内收购 100,000 盎司白银，旨在与比特币一样长期巩固其资产负债表。另据 Hyperscale Data 最新数据，该公司的比特币总持仓量已增至约 600 枚 BTC，包括旗下全资子公司 Sentinum 持有的约 554 枚比特币，以及旗下另一家子公司 ACG 从公开市场购得的约 46 枚 BTC。
Nakamoto 以约 8163 万美元完成对 BTC Inc 及 UTXO 的收购
2 月 21 日，比特币财库公司 Nakamoto 宣布，已完成对比特币媒体及活动公司 BTC Inc 以及投资机构 UTXO Management 的收购，两家公司将成为其全资子公司。本次交易全部以 Nakamoto 普通股及其期权形式支付。
根据披露，BTC Inc 与 UTXO 的证券持有人按完全稀释后基准合计获得 364,795,104 股 Nakamoto 普通股，总价值约 8163 万美元。BTC Inc 为比特币大会（The Bitcoin Conference）主办方及 Bitcoin Magazine 母公司。
美股上市公司 SOLOWIN 拟融资 1 亿美元支持稳定币和资产代币化
2 月 12 日，纳斯达克上市的金融科技公司 SOLOWIN HOLDINGS 宣布已与 Streeterville Capital 达成证券购买协议获得其提供的 1 亿美元融资，SOLOWIN 将发行并出售预付股份供 Streeterville Capital 购买，首笔约 541.5 万美元的预付股份交易已完成，该公司计划利用这笔资金支持其稳定币和资产代币化业务。SOLOWIN 此前披露将和与 Antalpha 推出一只规模高达 1 亿美元比特币量化基金并将采用数据驱动的算法交易策略投资比特币。
瑞典上市公司 H100 Group 已完成对瑞士比特币财库公司 Future Holdings AG 的收购
2 月 13 日，瑞典上市公司 H100 Group 已完成对 Adam Back 支持的瑞士比特币国库公司 Future Holdings AG 的收购。
ETH 财库上市公司代表性企业
Bitmine 上周增持 5.1 万枚 ETH，价值 9536 万美元
2 月 23 日，据 Onchain Lens 监测，Bitmine (@BitMNR) 上周买入 51,162 枚 ETH，价值 9536 万美元。目前 Bitmine 总计持有 4,422,659 枚 ETH，价值 86.5 亿美元，其中 3,040,483 枚 ETH 处于质押状态，价值 60 亿美元。
Peter Thiel 及 Founders Fund 已清空以太坊财库公司 ETHZilla 全部股份
2 月 18 日，根据向 SEC 递交的 13G 文件显示，Peter Thiel 及其关联实体 Founders Fund 已全额出售其在以太坊财务策略公司 ETHZilla (ETHZ)持有的 7.5%股份。
ETHZilla 曾于 2025 年 8 月从生物技术公司 180 Life Sciences Corp.更名并转型为以太坊国库模式，当时获得 Peter Thiel 参投的消息曾推动其股价单日上涨超 90%。目前该股股价约 3.2 美元，较去年 8 月 107 美元的高点下跌约 97%。
Sharplink 机构持股比例创历史新高，ETH 持仓达 867,798 枚
2 月 20 日，纳斯达克上市的以太坊财库公司 Sharplink 宣布其机构持股比例创历史新高，达到 46%，同时将进行品牌重塑并扩充领导团队。此外，该公司还披露 ETH 持仓达 867,798 枚（包括 587,232 枚原生 ETH、225,429 枚从 LsETH 赎回的 ETH 和 55,137 枚从 WeETH 赎回的 ETH），自 2025 年 6 月以来已产生 13,615 枚 ETH 的质押奖励并全部分配给股东。
以太坊财库公司 Republic Technologies 宣布私募融资 300 万美元
2 月 16 日，加拿大上市的以太坊财库公司 Republic Technologies 宣布以私募方式发行至多 14,087,000 份特别认股权证，每份特别认股权证的价格为 0.21 美元，总募集金额达 300 万美元，该公司此前披露 ETH 持仓量约为 1,570.6 枚，平均收购价格为 2,700 美元，目前持仓市值约合 320 万美元。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。