分析：比特币复苏仍受ETF流出与鲸鱼策略性抛售拖累，市场谨慎情绪浓厚 | 加密百科深度分析
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简单来说，比特币现在卡在了一个“上不去、下得来”的尴尬阶段。虽然价格从二月的低点反弹了一些，但整体趋势还在往下探，市场里的大玩家们正在有条不紊地撤退，而普通投资者则普遍抱着谨慎观望的态度。
为什么说复苏乏力？主要有两大拖累：
1. “大鲸鱼”在有序撤退：数据显示，近期大量流入交易所的比特币，主要来自少数几个大户（鲸鱼）。这不像散户恐慌时的“踩踏式抛售”，更像是一场有计划的、分批次的策略性卖出。他们可能选择在每天特定的时间，或者价格到了某个关键位置就卖一点。这种操作表明，这些聪明钱并不看好短期能大涨，正在趁市场还有流动性的时候逐步套现。
2. 资金“保护伞”没有撤：尽管上周有一些投资者暂时减少了购买下跌保险（看跌期权），但面对新的宏观不确定性（比如关税政策变化），大家并没有转而大举押注上涨（做多）。他们只是调整了一下保险条款，防范最极端的暴跌风险。这说明市场整体情绪依然是“以防万一”为主，而不是“准备冲锋”。
把这两件事连起来看，就很清晰了：
一边是巨鲸在持续、冷静地卖货套现；另一边是广大交易者宁愿花钱买保险，也不愿大力抄底。这就形成了一个恶性循环：卖压持续存在，而接盘的信心和资金又不足，导致价格被压在低位，并且随时可能测试新低。
当前的背景是：
比特币减半和以太坊升级这些过去被寄予厚望的大事件，都已成为历史。它们带来的积极影响已经被市场消化，或者未能扭转宏观经济的逆风。现在主导市场的，是更现实的资金流向和更谨慎的全球投资情绪。黄金等传统避险资产走强，而比特币等高风险资产则被冷落，正是这种“避险”心态的体现。
简单一句话：市场正在用真金白银投票，告诉我们他们现在的选择是“谨慎”和“防御”，而不是“乐观”和“进攻”。在巨鲸停止有序抛售、市场风险偏好整体回暖之前，这种震荡偏弱的格局可能还会持续。
背景资料 (原快讯)
Bitfinex 报告指出，近期比特币市场短期在 65,000–70,000 美元区间内震荡，但长期趋势仍维持下行，自去年 10 月创历史高点后，大幅回调已持续超过 52%，尽管自 2 月 5 日低点反弹约 20%，本周价格仍低于区间低点并测试新低。宏观不确定性加剧，尤其是最高法院对特朗普政府提升关税的裁决后，贵金属如黄金和白银回暖，而加密市场交易者继续为下行保护支付溢价。交易所鲸鱼比例（Exchange Whale Ratio）显示，近期比特币流入交易所的主要来自大户。这种集中流入通常意味着策略性卖出，而非短期被迫清算或散户抛售。大户可能在关键结构位置或每日固定时段卖出，反映出市场意图性的布局。上周期权市场首次减持下行保护，但受关税消息影响，交易者并未重新加码多头头寸，仅对极端尾部风险进行调整。短期到期合约交易数据显示，市场情绪偏谨慎而非乐观。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。