Binance Research：比特币杠杆率升至去年11月以来最高，或暗示将迎短期底部 | 加密百科深度分析

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这则消息的核心，其实是在讲市场里一个“刹车过热”的现象，以及它可能带来的转机。咱们一步步拆开看。

首先，你得明白什么是“杠杆率”。简单说，就是投资者借钱炒币的程度。杠杆高，好比大家不仅用自己的钱，还借了很多钱来买比特币，这会让市场波动变得非常剧烈。

这次的情况有点特殊：价格下跌的速度，比大家主动“还钱”（去杠杆）的速度还要快。这就导致了“被动杠杆增加”。举个例子：你借了10万，买了价值20万的比特币。当比特币价格暴跌40%，你的资产就只剩12万了，但你借的10万债务几乎没变。这时，你的债务（杠杆）相对于你缩水后的资产，比例反而被动地变高了——不是你借了更多钱，而是你的资产价值缩水太快。

Binance Research 指出，这种被动杠杆率升到了去年11月以来的最高点。这就像一个信号，说明：

1. 市场压力可能到顶了：该爆仓的、该抛售的强平压力，已经在快速下跌中得到了很大程度的释放。卖压集中释放后，继续猛烈向下的动能会减弱。

2. 短期底部可能临近：当杠杆被以这种剧烈方式“被动”抬升到高位后，往往意味着最恐慌的一波抛售可能接近尾声。市场上剩下的要么是坚定的持有者，要么是杠杆已被清理的投资者，短期内的卖盘会减少。

同时，分析中提到“去杠杆放缓和流动性整合”。这指的是，那种被迫的、踩踏式的平仓行为会逐渐减少，市场的买卖订单会重新积累、匹配，形成一个更稳定的新平衡。这为价格不再继续暴跌，甚至尝试企稳反弹创造了条件。

结合我们已知的背景：比特币第四次减半已完成，以太坊坎昆升级也已成为历史。这意味着市场已经消化了这些重大事件的影响，当前的波动更多是由资金面和情绪面驱动。因此，这种杠杆指标所反映的交易结构变化，对于判断短期市场节奏的参考价值就更为突出。

请注意：这只是一个短期技术性信号，提示市场可能进入“跌势趋缓、寻找支撑”的阶段，而非直接等同于“马上大涨”。市场的最终走向还需要综合更多因素来判断。

背景资料 (原快讯)

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