英伟达跌5%，其支出回报及增长势头持续性引担忧 | 加密百科深度分析
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这事儿简单说，就是市场给英伟达这位“AI算力之王”敲了次警钟。股价在创新高后突然下跌，核心原因就一个：投资者开始怀疑，英伟达靠卖AI芯片赚取暴利的“印钞模式”还能持续多久。
你可以把英伟达想象成一个向全球“淘金热”（AI热潮）卖铲子的头号供应商。过去几年，所有人都疯狂买它的铲子（GPU），它的业绩和股价一路飞涨。但现在，买铲子的大客户（比如各大云厂商和科技巨头）和旁边的竞争者，开始让局面变得复杂：
1. 客户不想只买铲子了：大公司们（如谷歌、亚马逊、微软）正在投入巨资研发自己的“定制铲子”（自研AI芯片），减少对英伟达的依赖。这直接威胁到英伟达未来的订单。
2. 竞争对手的铲子来了：AMD、英特尔等公司正在推出自己的AI加速器，虽然目前还难以撼动英伟达，但给了买家更多选择，可能引发价格战。
3. “淘金”的节奏乱了：整个AI领域的投资不再像以前那样一路狂奔，变得时快时慢（支出周期不均衡）。这意味着对“铲子”的需求也可能出现波动，不再那么稳定可预测。
摩根大通分析师的话点明了关键：投资者现在看不清英伟达数据中心业务在2027财年之后的样子。虽然它现在依然强大，但市场的恐惧来自于对“增长故事”能否延续的疑虑。这就像一场马拉松，领跑者虽然还在前面，但观众已经开始担心他后半程的体力。
这件事对加密和Web3领域的映射值得注意： 英伟达的算力是许多AI驱动型加密项目（如去中心化计算、AI+DePIN）的基础依赖之一。其增长势头和资本开支的可持续性，将直接影响AI算力资源的供给和成本。如果英伟达的增长引擎放缓，可能会波及依赖其硬件生态发展的相关加密赛道。同时，这也凸显了去中心化算力网络等替代方案的长远价值——它们旨在构建一个不依赖于单一中心化供应商的算力市场。
背景资料 (原快讯)
英伟达(NVDA.O)周四早盘下跌 5%，拖累了美国主要股指。该股票周三收盘价创下了三个月来的新高。其乐观业绩未能提振投资者的情绪，因为越来越多的投资者对在人工智能领域的大规模投入所带来的回报表示担忧。这种市场反应反映出，人们越来越关注英伟达创纪录的增长势头能否持续下去。因为竞争对手正在推出新的人工智能加速器，大型企业正在投资定制芯片，而整个人工智能领域的支出周期也变得更加不均衡。摩根大通分析师在一份报告中表示：“这种普遍的反应表明投资者仍希望获得更多信息。我们认为，这与英伟达数据中心业务在 2027 财年的增长前景仍存在不确定性有关，尤其是考虑到主要客户大幅增加的资本支出预算。”(金十)
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。