Bitwise CIO：比特币回调主因系多头主动减仓，市场或处于筑底阶段 | 加密百科深度分析

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这次比特币价格回调，听起来很复杂，但核心道理其实和菜市场差不多。想象一下，菜市场里有一批最早囤了大蒜的大户，他们觉得价格涨得差不多了，或者听说新一季大蒜快下来了，就开始陆续把手里的存货卖掉一些。市场里的其他小贩看到他们在卖，也跟着紧张抛售，价格自然就跌了。

Bitwise的分析师指出的就是这个情况：这次跌，主要是自己人（多头）在主动卖货，而不是被什么外部神秘力量（比如阴谋论里常说的“巨鲸狙击”）打垮的。他们卖货的方式有好几种：

现货卖出：相当于直接把手里的比特币挂单卖了。

杠杆头寸平仓：相当于之前借钱加仓买币的人，现在赶紧卖掉还钱，避免爆仓。

卖出看涨期权：相当于他们觉得短期内不会大涨了，于是把“未来高价卖出”的权利卖给别人，先赚点小钱。

那这些“大户”为什么选择现在卖？新闻里提到了几个很实在的想法：

1. “四年周期”预期：比特币减半（2024年那次）后的市场节奏，很多老玩家心里有个大概的时间表。部分人觉得阶段性目标达到了，就先获利了结，等下一个机会。

2. 对“量子计算”的担忧：这属于一种对遥远未来的技术焦虑。虽然短期内完全不可能威胁到比特币，但总有人会把它当作一个调整仓位的理由。

3. 资金转向AI：这很现实。资本市场的热点总是在轮动，前几年资金大量涌入加密市场，现在看到人工智能领域有新的机会，一部分资金抽走去追逐那个热点，这很正常。

最关键的一点是，分析师观察到这种“主动卖货”的行为已经明显减弱了。用菜市场的比喻就是，大户们该卖的已经卖得差不多了，现在抛售的主力变成了那些后知后觉、恐慌跟风的小贩。当主动抛压变小，市场就可能进入一个买卖双方力量重新平衡的时期，也就是常说的“筑底”。

这个“筑底”阶段，价格可能还会上下波动，但不像之前那样单边下跌。它就像暴风雨过后，水面逐渐恢复平静，虽然还有涟漪，但为下一次起风积蓄力量。分析师对后续创新高保持乐观，正是基于“获利盘清洗接近尾声”这个判断。

背景资料 (原快讯)

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