比特币的「流动性围城」

核心观点：文章分析了近期加密货币市场（尤其是比特币）表现疲软、资金外流的原因，主要归因于宏观流动性紧缩与市场内部资金博弈的双重压力。关键要素：宏观流动性收紧：美国白宫停摆风险（Polymarket预测风险达80%）将冻结财政支出，从市场抽走流动性，历史数据显示此类事件曾导致比特币大幅回调。日本货币政策转向：日本央行加息及财政扩张预期推高国债收益率，逆转日元套息交易，引发全球流动性紧缩，迫使资金卖出美元资产（包括加密货币）。关键数据前的避险情绪：市场在美联储FOMC决议及重要经济数据发布前进入“静默期”，历史规律显示比特币在会前往往表现疲软。资金流向避险资产：比特币现货ETF资金流入放缓甚至净流出，而黄金、白银等传统避险资产的ETF则持续获得巨额资金流入。市场内部流动性虹吸：加密市场存量资金从主流币（如BTC）流向Meme币（如Solana链上的$PENGUIN），形成内部吸血效应，进一步削弱主流币流动性。特朗普政策的不确定性：特朗普政府对多国发出的关税威胁等政策，增加了全球经济和市场的不确定性，成为持续的风险变量。