币股风向标丨BitMine持有ETH账面亏损达69.5亿美元但Tom Lee称Bitmine没有负债；Strategy 2025年通过数字信贷募资74亿美元（2月3日） | 加密百科深度分析
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上周市场大跌，很多朋友都慌了。别急，我们把新闻里几件大事拆开揉碎了看，你会发现水面下的逻辑。
第一，关于“巨亏”和“抄底”：视角决定一切。
新闻里说BitMine持有ETH账面亏损近700亿美元，听起来吓人。但董事长Tom Lee马上出来说“公司没有负债”。这就像你贷款买房（有负债），房价跌了你会很焦虑；但如果你是全款买的（无负债），房价短期波动你就能扛得住，甚至觉得是打折进货的好机会。BitMine强调自己没负债、还在增加质押，就是这个意思。同样，Ark基金在股价大跌时加仓，也是典型的“别人恐惧我贪婪”的长期投资思路。他们看的不是明天涨跌，而是五年、十年后这个行业还在不在。
第二，龙头公司Strategy的“高级玩法”。
Strategy（原MicroStrategy）一边持续买比特币，一边搞了个叫“数字信贷”的融资工具，一年募了74亿美元。这操作很高明：它不像普通贷款那样需要还本金，支付的钱更像“股息”，而且目前对投资者还有税收优惠。这相当于为公司打造了一个低成本的“永久提款机”，源源不断获得现金来囤积比特币。这显示了传统金融工具正在深度融入加密策略。
第三，市场分化：比特币是“压舱石”，以太坊是“增长股”。
从上市公司动作能看出明显区别：
比特币阵营：像Strategy、Metaplanet等公司，策略非常统一——跌了要买，没钱了就融资，融到资继续买。他们把比特币当作核心资产储备，动作坚定。
以太坊阵营：出现了分歧。BitMine选择“躺平”并质押生息；但有的机构（如Trend Research）因为可能用了杠杆（借贷投资），在下跌中被迫卖出还债。这就是有负债和没负债的区别。同时，“聪明钱”地址却在逆市买入，说明专业投资者对以太坊的长期价值判断也存在博弈。
第四，关键位置与市场情绪。
新闻提到了BTC和ETH的关键价格区间。这就像打仗时的防线，如果跌破了，可能会引发更多止损卖盘，导致进一步下跌；如果守住了，市场信心就会恢复。目前市场就在测试这些防线。下跌的直接诱因，是传统宏观消息（美联储不降息、人事变动），这说明加密市场与传统金融的短期情绪联动仍然很强。
给新手的核心提示：
1. 分清“账面亏损”和“实际亏损”：只要没卖出，浮亏就不是真亏。大机构看长期，能承受波动。
2. 关注公司“健康度”：有没有负债（杠杆）是生死线。没负债的机构能熬过冬天，有负债的可能倒在黎明前。
3. 理解“融资囤币”模式：头部公司正在用金融创新（如数字信贷）来巩固其比特币战略，这已成为一个成熟套路。
4. 记住大背景：比特币减半早已完成，以太坊升级也已是过去式。这些长期利好已逐步被市场消化。当前价格更多由短期宏观情绪、资金面和关键技术位决定。
背景资料 (原快讯)
编者按：上周，受美联储并未降息及特朗普提名 Kevin Warsh 为美联储新任主席等消息影响，加密市场以及金银贵金属乃至传统金融市场再次迎来闪崩行情。BTC 一度跌破 7.6 万美元，ETH 一度跌破 2200 美元。受此影响，Strategy、Bitmine 等加密概念龙头股相关持仓浮亏程度进一步扩大，由此导致股价下跌。目前来看，BTC 的关键位置位于 74000-76000 美元区间；ETH 关键支撑位位于 2000-2200 美元区间，若无其他利好消息刺激，加密概念股或许仍将进一步走低。
以下为 Odaily 总结整理的上周币股市场信息，所有美股数据皆来自msx.com。
大盘市场持续下跌，加密概念股跌跌不休
Ark Invest 逢低加仓 Circle、Bitmine 与 Bullish 等加密概念股
Ark Invest 在加密市场及相关股票持续回调背景下，继续逢低加仓多家加密概念公司。交易文件显示，Ark 于周一通过旗下两只 ETF 买入约 940 万美元的 Circle 股票；同时增持约 625 万美元的以太坊财库公司 Bitmine 股票，以及约 600 万美元的加密交易所 Bullish 股票。此外，Ark 还小幅加仓 Block 与 Coinbase，金额分别约为 190 万美元和 125 万美元。
报道称，上述公司股价近期均出现较大跌幅，Circle 股价在过去六个月累计下跌约 65%，Bitmine、Bullish 及 Coinbase 亦在当日录得不同程度下跌。分析认为，Ark 此举显示其在市场调整阶段仍维持对加密行业的长期看多立场。此前，Ark 首席执行官 Cathie Wood 亦表示，近期黄金价格走强可能预示着比特币下一轮牛市的到来。
值得一提的是，Cathie Wood 此前还曾表示，与当下的共识观点不同，BTC、ETH、SOL 以及 HYPE 可能是良好的多元化投资选择。自 2020 年初以来，BTC 价格与黄金价格的相关性较低，仅为 0.14。在过去两次主要的 BTC 牛市中，黄金的表现领先于 BTC。
最后，得益于近期金银合约交易量持续上涨、测试原生预测市场等利好消息刺激，HYPE 价格大幅上涨，其 DAT 公司 Hyperion Defi, Inc 股价近 7 日涨幅高达 23%左右，领跑加密概念股涨幅榜。
一周币股上市公司动态更新
BTC 财库上市公司代表性企业
上周全球上市公司净买入 BTC 1.23 亿美元, Strategy 投入 7,530 万美元购买 855 枚比特币
根据 SoSoValue 数据，截至美东时间 2026 年 2 月 3 日早上八点半，上周全球上市公司（不包含挖矿公司）配置比特币的单周总净买入为 1.23 亿美元，相比上周减少 57.6%。
Strategy（原 MicroStrategy) 2 月 3 日宣布投入 7,530 万美元(相比上周购买金额减少 71.4%), 以 $87,974 的价格增持 855 枚比特币，总持仓达到 713,502 枚。
日本上市公司 Metaplanet 上周未购买比特币，连续三周未购买。
此外，另有 3 家公司上周购买比特币。日本食物品牌 DayDayCook 于 1 月 28 日以及 1 月 29 日宣布投入 1,763 万美元，以$88,130 的价格购买 100 枚比特币，以$88,170 的价格购买 100 枚比特币，总持仓达到 1,783 枚；美国比特币公司 American Bitcoin 于 1 月 27 日购买 416 枚比特币，具体投入金额以及购买价格不详，总持仓达到 5,843 枚；比特币资产管理公司 Strive 于 1 月 28 日投入 3,000 万美元，以$89,851 的价格增持 333.89 枚比特币，总持仓达到 13,131.82 枚。
Metaplanet 宣布采取第三方配售普通股及发行第 25 期认购权证的方式进行融资，预计募资约$1.35 亿美元。募资的资金将被用来增持比特币。法国比特币公司 Capital B 宣布与资管机构 TOBAM 续签 3 亿欧元的 ATM 资本增发计划，筹集资金将用来继续增持比特币。
截至发稿，统计中的全球上市公司（不含挖矿公司）合计持有比特币总量为 974,140 枚，相比上周增加 1.16%，当前市场价值约为 760.1 亿美元，占比特币流通市值的 4.9%。
Strategy：2025 年通过数字信贷募资 74 亿美元，已累计支付分配款 4.13 亿美元
Strategy 发布公告称，2025 年公司通过其永续优先股工具（数字信贷）合计募集资金约 74 亿美元，并已累计支付分配款 4.13 亿美元。
公告显示，2025 年 Strategy 共完成 5 次数字信贷工具的 IPO，募集资金约 55 亿美元，随后又通过 ATM（按市价发行）计划额外募资约 19 亿美元。上述工具对应的加权年化股息率约为 9.6%。
Strategy 同时表示，就美国联邦所得税而言，公司在 2025 年向优先股权工具支付的分配款，在不超过股东对应税基的范围内，均被认定为免税的资本返还。公司预计，在未来可预见的一段时间内（10 年或更长），相关分配款仍将被视为资本返还。
ETH 财库上市公司代表性企业
多家 ETH 财库公司亏损，BitMine 持有 ETH 账面亏损达 69.5 亿美元
2 月 2 日，受加密市场下跌影响，企业级比特币和以太坊国库面临严重账面亏损。BitMine 作为持有 ETH 最多的公司，其持仓目前浮亏达 69.5 亿美元，其持仓均价为 3883 美元，而 ETH 现价已跌至 2240 美元。此外，SharpLink Gaming 面临 10.9 亿美元账面亏损。
由于市场压力，部分机构已开始减仓。Trend Research (0x4a2...b82) 今日累计卖出 53,589 枚 ETH 以偿还债务，价值约 1.23 亿美元。尽管该机构目前仍持有 61.8 万枚 ETH，但已产生超 5.34 亿美元浮亏。Trend Research 创始人 Jack Yi 表示，此前在 ETH 处于 3000 美元时认为其被低估而过早看多是错误决定。与此同时，Nansen 数据显示 Smart Money 地址在过去一周内逆市买入 3830 万美元 ETH。
Tom Lee：目前 Bitmine 没有负债，近期市场回调“极具吸引力”
2 月 2 日，以太坊财库公司 Bitmine 董事长 Tom Lee 发文表示，Bitmine 刚刚更新了 ETH 和现金持有情况，目前公司没有任何负债，鉴于以太坊基本面的走强，近期市场回调“极具吸引力”，截至 2 月 1 日 Bitmine 已质押 2,897,459 枚 ETH（约占 ETH 持有总量的 67%），比上周增加 888,192 枚，每年 ETH 质押奖励价值预计可达 3.74 亿美元，相当于每天 100 万美元。
山寨币财库上市公司代表性企业
纳斯达克上市公司 Tron 再次购入 173,051 枚 TRX 代币
纳斯达克上市公司 Tron 发文宣布，今日以平均 0.29 美元的价格再次购入 173,051 枚 TRX 代币，使其 TRX 财库持有量进一步增至超过 6.792 亿枚。该公司计划进一步增加其 Tron DAT 持有量，以提升股东的长期价值。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。