glassnode：比特币已实现盈亏比持续走低，反映流动性状况趋紧 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，是市场里的“赚钱效应”正在快速消失，大家手里的钱都变紧了。

你可以把“已实现盈亏比”想象成一个市场健康度的体温计。它测量的是过去90天里，所有被卖出变现的比特币，到底是赚的人多，还是亏的人多。比值大于1，说明赚钱的人占上风；等于1，是盈亏平衡；小于1，则意味着亏钱卖出成了主流。

目前这个“体温”已经降到1.5，并且正滑向1的临界点。这告诉我们几个关键信息：

第一，市场流动性正在干涸。这不是说钱凭空消失了，而是大部分持有者选择“躺平”，不再轻易买卖。能轻易拿出来交易、推动价格的活跃资金变少了。市场像一潭逐渐不再流动的水。

第二，获利了结的冲动很弱。在比特币经历第四次减半后，如果市场处于健康牛市，会有大量早期投资者卖出获利，这个比值会保持在高位。但现在它持续下降，说明即便有盈利，大家也倾向于持有，或者根本没有多少盈利盘愿意卖出。

第三，正逼近一个危险阈值。历史数据像一本教科书，反复告诉我们：当这个比值跌破1，意味着“投降时刻”可能到来。那时，卖出行为将主要由割肉止损驱动，全市场陷入“已实现亏损”状态，往往伴随剧烈的价格下跌和恐慌情绪。

简单来说，当前的趋势表明，市场从之前的兴奋或温和状态，正过渡到一个非常谨慎、甚至脆弱的阶段。资金面紧张，参与者都在观望，市场缺乏新鲜血液和正向激励。这是一个需要高度关注流动性变化的信号，它通常发生在重大方向选择之前。

背景资料 (原快讯)

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