BTC和ETH从阶段低位反弹后短暂趋稳，衍生品去风险趋势仍在延续 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

市场刚经历了一场“急刹车”，现在有点像刚缓过一口气，但还没人敢猛踩油门。

1. 市场现状：表面稳了，但“内伤”还在。

比特币和以太坊价格从低点弹回来一点，这只是“止血”，不是“康复”。真正的关键信号在衍生品市场：整个市场的“赌注”（未平仓头寸）降到了近两年最低。这说明大资金和交易员们都在主动“卸杠杆”，把借来的钱还回去，降低风险。就像一场风暴过后，大家第一反应是把船上的货物先扔一部分，让船稳一点，而不是立刻扬帆全速前进。

2. 波动率飙升：市场进入“高敏感”状态。

比特币的“恐慌指数”（隐含波动率）冲到了近期高点。这好比市场的心跳突然加速，对任何消息都会反应过度，价格上蹿下跳会更频繁。这种环境通常不是大牛市启动的信号，而是市场在剧烈波动中寻找新平衡的阶段。普通投资者在这种环境下追涨杀跌，很容易受伤。

3. 宏观背景：外部给了点“止疼药”。

美国通过法案避免了政府关门，给全球风险资产（包括美股）打了针短效兴奋剂。这解释了为什么黄金、白银和加密市场能同步反弹。但这剂药治标不治本，它只是暂时缓解了流动性紧张的情绪，并没有解决根本的经济问题。加密市场的走势，目前仍被这类宏观情绪牵着鼻子走。

4. 深层逻辑：减半和升级已成“过去式”，市场进入新叙事真空期。

比特币减半和以太坊坎昆升级都已是完成的历史事件。它们的长期利好可能已被提前消化，现在市场失去了短期炒作的核心故事。在没有新叙事驱动的情况下，市场注意力完全集中在利率、美元流动性这些传统金融因素上，导致波动完全随宏观情绪摆动。

给新手的核心提示：

当前行情是典型的“修复期”，不是“冲锋期”。衍生品市场在收缩，表明专业玩家态度谨慎。高波动率意味着高风险。这个阶段，市场更可能在某个区间内反复震荡，消化之前的暴跌，而不是立刻反转开启单边上涨。对于新手而言，观察比行动更重要，重点看衍生品市场的“赌注”何时重新开始稳步增加，那才是市场信心真正回归的信号。

背景资料 (原快讯)

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