Zhu Su：新一轮周期或出现类比轮动，ETH、SOL、HYPE、LIT角色分化 | 加密百科深度分析

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三箭资本创始人Zhu Su提出的这个“类比轮动”理论，本质上是在给市场画一张“角色扮演”地图。他不是在预测具体价格，而是为投资者提供一种观察市场资金流动和情绪转移的思维模型。

你可以把整个加密市场想象成一部连续剧，每一轮牛市都是新一季。上一季的主要角色（如BTC、ETH、SOL），在这一季里可能会由新的角色来扮演他们的戏份。根据他的观察：

ETH扮演上一季的BTC：这意味着在新周期里，以太坊可能承担起“市场压舱石”和“机构主要配置资产”的角色。它可能不再是涨幅最惊人的，但其走势的稳健性将成为整个市场信心的基础。考虑到以太坊坎昆升级早已完成，其网络性能和成本优势已成为既定事实，这为其承接这一角色提供了基本面支撑。

SOL扮演上一季的ETH：这暗示Solana可能成为“高性能智能合约平台”赛道中的核心领导者，吸引大量应用和创新，并可能复制以太坊在上一轮周期中从“可用”到“常用”的关键跃升。其表现将成为衡量市场对非以太坊公链热情的主要指标。

HYPE扮演上一季的SOL：这里的“HYPE”很可能代指那些当前正处早期、充满市场炒作和社区狂热的新兴公链或赛道。它们可能复制Solana在上一轮中从黑马成长为巨头的路径，波动性极大，但潜在回报也吸引高风险资金。

LIT扮演上一季的SUI：这指向了更细分、更专业的叙事。SUI在上一周期代表了以Move语言为代表的新一代高性能公链叙事。那么“LIT”可能代表了本轮周期中一个技术特色鲜明、有坚实开发者社区支持但尚未被大众广泛认知的特定项目或技术栈，它有望复制SUI当年的关注度轨迹。

这个框架的价值在于，它帮助新手跳出“哪个币会涨”的单一问题，转而思考“资金和注意力在不同发展阶段的项目间如何流动”。它提醒我们，市场热点是循环和递进的，一个赛道成熟后，其曾经的成长故事会由新的赛道来重新演绎。当然，这只是一个观察视角，实际走势会受到技术进展、宏观环境等诸多因素影响。

背景资料 (原快讯)

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