Curve创始人：稳定币采用速度过快放大波动风险，crvUSD需分阶段扩张 | 加密百科深度分析
加密百科独家解读
Curve创始人这次讲话，核心是在给自家稳定币crvUSD“踩刹车”。他担心现在跑得太快，路上有个大坑（比特币剧烈波动）的话，车子会颠坏。
1. 问题在哪？——“绑得太紧，一荣俱荣，一损俱损”
crvUSD现在和比特币等主流资产深度捆绑，流动性池子很大。这好比是把crvUSD和比特币用一根很粗的橡皮筋连在了一起。平时比特币价格平稳，大家相安无事。但一旦比特币价格像过山车一样剧烈波动，这根粗橡皮筋产生的拉力会非常大，可能把crvUSD的价格也猛地拽离1美元的锚定位置，产生巨大的清算压力。这不是crvUSD本身设计有缺陷，而是外部冲击被流动性放大所导致的系统性风险。
2. 历史教训——USDT曾踩过的“坑”
创始人提到了早期USDT的例子。当时USDT偶尔脱锚，不是因为Tether公司资不抵债（结构问题），而是因为传统银行的美元赎回通道太窄、太慢（吞吐能力问题）。用户一挤兑，通道就堵死，引发市场恐慌。这对crvUSD是个重要启示：风险可能不来自内部，而来自外部连接通道的“承载力”。
3. crvUSD的独特挑战——它是“抵押贷款型”稳定币
crvUSD和USDT有本质不同。USDT背后理论上是存在银行的美元。而crvUSD是用户存入ETH等资产作为抵押物，然后借出来的（CDP模型）。它的稳定性高度依赖抵押物的价值。当比特币暴跌，可能连带整个加密市场下跌，导致大量抵押物价值缩水，逼近清算线。如果同时有很多人想用crvUSD交易避险，系统就会承受“抵押物贬值”和“稳定币挤兑”的双重压力。
4. 未来的路——“控制油门，先服务好核心用户”
创始人给出的方案是“分阶段渐进扩张”。具体路径是：
当前重心：继续巩固在“收益场景”（如Yield Basis）的基本盘。这些用户主要是追求 farming 收益，对稳定币的交易性需求相对稳定，有利于系统平稳运行。
谨慎拓展：对于波动大、要求高的“交易场景”的采用，必须慢慢来。就像给一个新引擎逐步增加负荷，先观察承受力，再逐步提升容量，避免一下子被交易洪流冲垮。
简单比喻：crvUSD就像一个新建的水库，目前主要给周围的农田（收益场景）灌溉，运行良好。但现在想给下游更庞大、用水波动剧烈的工业城市（交易场景）供水。创始人警告，必须逐步加大放水闸门，同时加固堤坝（风控机制），否则一旦上游暴雨（比特币暴跌），水库可能因为瞬间的泄洪压力而决堤。他的核心思想是：稳定比速度更重要，生存比规模更优先。
背景资料 (原快讯)
Curve 创始人 Michael Egorov 在 X 平台表示，当前稳定币 crvUSD 与主流加密资产（主要是比特币）之间的流动性规模已非常庞大，但这也意味着当 BTC 波动时，可能对 crvUSD 定产生更大压力，需要思考如何进一步扩展体系容量，这一情况让他联想到早期 USDT 成为加密市场主要交易稳定币时的阶段：当时稳定币短暂脱锚并非结构性问题，而是银行赎回通道吞吐能力有限所导致，相比之下 crvUSD 属于 CDP（抵押债仓）稳定币模型，因此需要从不同机制层面应对相关压力。目前 crvUSD 需求主要来自 Yield Basis 等收益型场景，后续也将主要从该侧进行调节，但随着稳定币在交易场景中使用度不断提升，稳定币采用规模必须以渐进方式扩张，这一过程本身是不可避免的。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。