Wintermute CEO：公链之争是伪命题，加密正在迷失方向 | 加密百科深度分析

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Wintermute CEO 这番话，像一盆冷水泼在了行业头上，但核心是想叫醒大家，别在错误的赛道上内耗了。我们来拆开看看他到底在说什么。

1. “公链之争是伪命题”：为什么说SOL和ETH打架没意义？

他的逻辑很简单：现在没有一条链在干“真正重要的大事”。就像两个村子比赛谁的路修得宽，但路上跑的只有送外卖的摩托车，没有货车和公交车。坎昆升级完成后，以太坊性能是提升了，但上面最活跃的应用依然是炒币、借贷和NFT交易。Solana速度是快，但生态重心也类似。大家都没有创造出能改变普通人生活、承载大规模商业的“杀手级应用”。所以，谁比谁快一点，TPS高一点，在当下这个阶段，争赢了也没太大意义。

2. 他点出的三个“迷失方向”的现实困境：

稳定币不“去中心化”：我们用的主流稳定币（如USDC、USDT），发行和赎回都控制在中心化公司手里。这和我们最初追求的“无需信任”的金融体系，存在根本矛盾。

永续合约的“天花板”：现在的链上永续合约交易所，风险控制系统处理不了像芝加哥商品交易所（CME）那样海量的交易和复杂的风险。这成了技术瓶颈，限制了整个DeFi规模的扩大。

理想被“价格”取代：比特币减半后，市场讨论的焦点只剩“什么时候涨”、“能涨多少”。机构和大资本成了主角，早期那种用技术改变世界的理想主义氛围淡了。他认为除了Vitalik，很多人已经忘了初心。

3. “代币设计崩溃”是什么意思？

他指的是现在很多项目方吸引用户的手段——比如代币回购销毁、锁仓赚利息、发空投——这套玩法已经失效了。因为这些设计往往只服务于短期炒作，而不是为了项目的长期价值和生态建设。用户习惯了“挖卖提”，项目方陷入内卷，这种模式不可持续。

4. 他的“乐观”很奇怪？清洗游客，留下信仰者

他乐观的点，恰恰在于市场正在降温。他认为之前由“特朗普拉盘”这类外部事件和叙事驱动的狂热正在退去。那些只想赚快钱的“投机游客”会离开，而真正相信区块链技术潜力、愿意在熊市里继续建设的“信仰者”会留下来。在他看来，这才是行业健康发展的基础。

简单来说，他的核心观点是：行业在技术瓶颈、设计短视和资本狂欢中陷入了内卷和迷失。要想突破，必须停止无意义的内斗，去解决真正的技术难题，并回归到创造实际价值的建设上来。

背景资料 (原快讯)

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