每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0131-0206） | 加密百科深度分析
加密百科独家解读
这周的精选文章，像几块拼图，拼出了一幅行业“中年危机”的图景。咱们一块块看。
第一块拼图：钱从哪来，到哪去？
文章里提到一个尖锐问题：如果一级市场（投资新项目）不再生产“未来的二级市场”（可上市交易的新资产），那交易所里大家还在炒什么？答案是：炒“不确定性”和“故事”。这听起来很虚，但点明了现状。以前风投砸钱孵化新链、新应用，现在钱少了，大家发现“去库存”（炒几年前的老项目）更安全。行业在向外找活水，比如把现实世界的资产（房子、债券）代币化搬上链，或者搞预测市场让大家对任何事下注。这意味着，加密市场从“创造新世界”的青春期，进入了“搬运和包装旧世界”的务实阶段。
第二块拼图：比特币的“躺平”优势。
在人工智能、房地产、美国国债这些巨无霸面前，比特币像个异类。它没有利息、没有租金、不产生现金流。但文章指出，这恰恰成了它的盔甲。当其他资产因为经济政策（比如降息）而需要复杂地重新定价时，比特币的规则最简单：总量就那么多。它的价值主张从“数字黄金”变得更纯粹：当其他东西都显得过剩或不可信时，它至少“稀缺”。这不是说它马上会暴涨，而是说它的生存逻辑在混乱时期反而更清晰。
第三块拼图：Layer2的“身份危机”。
以太坊扩容的核心叙事——Layer2，正面临创始人的灵魂拷问。Vitalik Buterin 最近的核心观点是：如果一个 Layer2 速度很快，但它的安全最终不是由以太坊主网保证，而是靠几个人的多签桥，那它本质上不是在扩展以太坊，而是另起炉灶。这就像一家连锁店，如果加盟店完全自己管货，总部认不认它是正牌店？这引发了行业大反思：真正的扩容，是继承以太坊的安全，还是仅仅借用它的名气？这会导致未来大家会更严格地审视哪些 Layer2 是“亲儿子”，哪些只是“挂名”。
第四块图：交易所、空投和Meme的“内卷”。
交易所：币安面临的挑战，不是简单的用户流失，而是“定义权”的争夺。以前它定义规则，现在其他交易所在某些领域（比如合约、新资产）跑出了新玩法，用户的选择多了，币安不再是唯一的答案模板。
空投：早期用户撸空投致富的故事越来越难复制。因为行业从疯狂拉新（用户增长）进入了求留存阶段。项目方发现，撒钱换来的可能是羊毛党，而不是真实用户。所以空投规则变得更复杂、更抠门，这是结构性的变化，不是单个项目变“坏”了。
Meme币：花30万美元给特朗普造雕像这种疯狂营销，说明Meme币的竞争已进入“眼球战争”的白热化阶段。它不再仅仅是社区文化，而是成了需要精密计算和巨额投入的营销战役，目的就是在信息洪流中炸出一个水花。
第五块拼图：AI与加密的“新暧昧”。
AI和加密的结合点正在转移。之前大家幻想AI代理能帮我们干活、交易，现在一个叫Moltbook的例子展示了新方向：一个完全由AI代理自由聊天、创作的社交平台。它的爆火，让市场开始为“AI本身的存在状态”买单，而不是它的工具价值。这引发了新思考：如果未来网络空间充斥着自主的AI，加密技术（比如代币、身份验证）如何为这个AI社会提供规则和经济系统？这比单纯用AI炒币更底层，也更有想象空间。
最后一块：冷酷的规则。
近12.6亿美元USDT被冻结的数据，是一盆冷水。它提醒我们，这个去中心化的世界，依然有一个非常中心化的“总开关”握在稳定币发行商手里，而他们会配合执法。这不是对错问题，而是生存现实。在链上活动，尤其是大额资金，了解合规红线、避免关联黑名单地址，成了必备的生存技能。
把这些拼图放一起，你会看到：行业在褪去狂热，进入一个更现实、更复杂、也更需要专业知识的阶段。从创造资产到搬运资产，从追求速度到追问安全，从撒钱营销到精算投入，从幻想颠覆到学习与旧世界共舞。这不是衰落，而是一次残酷的“物种演化”，适者生存。
背景资料 (原快讯)
「每周编辑精选」是 的一档“功能性”栏目。在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
一年后，加密市场还能交易什么？
如果一级市场不再生产“未来的二级”，那二级市场一年后在交易什么？交易所会发生什么变化？
即将 TGE 的项目都是“存量老项目”，行业在去库存。一级市场的变化不仅是整体金额缩水，更是结构性坍塌。老牌基金尽管如今募资步履维艰，尚可以存活、躺平、吃管理费、或向投 AI 转型，而更多的基金则早已关停或是转向二级。
行业向外延寻求的解决方案有资产代币化和预测市场。
当一级不再生产未来，二级真正能交易的，是这两样东西——外部世界的不确定性，和可被反复重构的交易叙事。
如果这就是底部呢？
比特币有三大生存竞争对手：人工智能与资本密集型增长、房地产、美国国债市场。三大市场（人工智能增长、房地产和国债）的总市值超过 100 万亿美元。比特币要想在负 Rho 的环境下取得成功，并不意味着这三大市场都必须崩溃，但它们相对于零收益投资的吸引力必须下降。
比特币缺乏现金流反而成为一种优势。它没有盈利预期，没有票息可被贬值，也没有收益率曲线来锚定市场预期。比特币无需根据失效的基准重新定价，因为它最初就不是根据基准定价的。它只需要在其他一切都被证明是过剩或不可靠时，保持稀缺性即可。
底部几乎总是伴随着市场机制的根本性转变，这种转变从根本上重塑了投资者的行为和预期。虽然当时可能难以察觉，但事后看来却显而易见。
大溃败！谁杀死了加密市场的科技溢价？
在原生叙事枯竭与机构去杠杆的双重压力下，加密行业正在被迫告别那个试图构建平行金融体系的草莽时代，转而开启一场残酷的「物种演化」——从颠覆者，退化为依附者；从制造资产，转向搬运资产。
醒醒！别再抄底了：加密清算26亿美元背后的残酷真相
AI 巨额资本支出周期本身正在从“注入流动性”转向“抽走流动性”，导致全球金融资本出现实质性短缺。
HYPE 买盘远超想象：解密 PURR 的 ATM 动态扩张机制
如果成交量能维持在当前水平，PURR 每天就可能新增约 800 万美元的「火力」用于买入 HYPE。
再次强调，这并不意味着他们会无脑扫盘、顶着买；但这里的激励结构，与 PIPE 完全不同。
PIPE 融资：资金一次性到位，没有紧迫性，可以拿着现金慢慢等卖盘出现。
ATM 增发：激励结构会发生变化。
如果发行能力随成交量与动量而扩张，而更高的 PURR 成交量能持续打开 ATM 窗口，那么，维持 HYPE 的强势动量，反而可能扩大未来的发行与融资能力。
在这种结构下，在上涨过程中积极买入不再是非理性的。它可以是一种手段，用来维持流动性、抬高成交量，并在时间维度上最大化 ATM 能募集到的资金规模。
这并不是「闭着眼顶单」。它的意思是：在特定条件下，快速吸收卖盘，甚至顺势加码，本身是策略上理性的选择。
另推荐：《a16z 开年观点：当供给侧跃迁，我们需要全新的思考框架》《没有复利的加密货币，跑不赢股票？》《致恐慌中的你：每一次崩盘，都是长期主义者的礼物》《大退潮：加密信仰的崩塌与清算》。
预测市场
「押注疯狂不会发生」，Vitalik 的预测市场交易策略
XX% 不是在反映真实概率，而是在反映情绪。Vitalik 则站在情绪的对立面，用理性去赚那一段被高估的概率差。
在通过例如凯利公式等基于数学、统计学等完善的交易体系优化后，这样的策略成为当下在预测市场最稳健的投资方式之一。
另推荐：《预测市场：概念、机制与套利策略》《预测市场活跃创历史新高，头部项目值得关注的大事都在这》《靠预测天气，他们在Polymarket狂赚百万美元》。
空投机会和交互指南
币圈人最大的空投是元宝给的
币圈空投今日的“付出-回报”失衡，并不是某一个项目的“道德沦丧”，而是一整套行业结构变化的结果。
Web2 大厂用现金来买用户确定性，Web3 把代币收益作为一个可能兑现的承诺。
从用增到留存，空投的效用最多只能撑前半截。
另推荐：《热门交互合集 | Perle Labs 上线新任务；ambient.xyz 早期测试体验（2 月 3 日）》。
Meme
30 万美元造特朗普镀金雕像，一场 Meme 币的疯狂营销
加密货币领域的几乎所有人，都试图借特朗普的总统任期获利：或与其家族达成商业交易，或向其政府寻求监管松绑。但鲜有像 PATRIOT 的支持者这般行事大胆的。
他们借这座雕像为一种名为 PATRIOT 的 Meme 币造势。打造一尊巨型雕像是种耗资不菲的社交媒体造势方式，却也是一桩潜在的盈利计划。
以太坊与扩容
Vitalik 的 Layer2 清算时刻：五年扩张，终成「弃子」
2 月 3 日，Vitalik Buterin 在 X 上说：Layer2 作为'品牌化分片 (Branded Sharding)'来解决以太坊扩展性的最初愿景，已经不再成立。
一句话，几乎宣告了过去五年以太坊主流叙事的终结。曾经被寄予厚望、被视为以太坊救命稻草的 Layer2 阵营，正面临着自诞生以来最大的合法性危机。更直接的批评随后而来，Vitalik 在帖子中毫不留情地写道：「如果你创建了一个每秒 10000 笔交易的 EVM，但它与 L1 的连接是通过多签桥来实现的，那么你并不是在扩展以太坊。」
以太坊正在收回它的主权。
另推荐：《除了否定自己，Vitalik 还在思考什么》。
CeFi & DeFi
币安还是宇宙第一大所吗？
合约交易流水遭遇挑战；主流币流动性被局部反超；新标的扩展进度偏缓慢。币安正在失去的，并不是市场份额，而是“定义交易所是什么”的话语权。
Web3 & AI
从 Moltbook 到 MOLT：AI 自治想象，是如何被加密市场接住的？
Moltbook 是给 AI Agent 用的社交网络。AI 代理们完全无拘无束的集体即兴创作，已形成一场高度碎片化、脑洞炸裂又偶尔深刻的数字狂欢。
Moltbook 的魅力或许不在于“深度”或“有用”，而在于那种纯净的、无人干预的集体无意识喷发。
名人发声和媒体雪球下，Moltbook 已成功破圈。
Meme 币 MOLT 也从蹭热度到“被认领”。
重仓过第一轮 AI Agent 热潮的我，如何看今天的 Moltbook？
上一轮 AI Agent 热潮中，市场买单的，与其说是使用价值，不如说是对“AI Agent 叙事”的集体 FOMO。因为 Moltbook 突然爆火，市场久违地开始为“AI Agent 本身”买单。这次，讨论的重点不再是 AI Agent 能不能帮人干活，而是当 Agent 以这种方式存在时，Web3 是否还能参与其中。
短期内未必在 AI Agent 赛道有大行情，但值得重新关注。
2026 年，AI Agent 经济真的开始运转了吗？
基础设施阶段正在收尾，应用阶段已经开启。当前构建者应当聚焦三件事：
- 构建统一发现索引层，将所有平台的服务聚合为一个可搜索的入口；
- 建立能力基准体系，用可验证结果证明代理能力，而非仅依赖评分；
- 开发信任门控中间件，将 ERC-8004 的验证机制接入 x402 的支付执行流程。
从“协议就绪”迈向“产品就绪”的转变，将在未来 2–3 个月内发生。现在就是动手的时间。
安全
近 12.6 亿美元被冻，如何防范 USDT 冻结风险
2025 年，Tether 累计将 4163 个唯一地址纳入黑名单，冻结资金规模达 12.6 亿美元，其中 55.6%（6.9842 亿美元）被销毁，仅 3.6%的黑名单地址在当年完成解冻。响应执法机构请求，是地址被冻结最主要的触发路径。文章也为防范被冻、查询冻结、申诉等提供指引。
一周热点恶补
过去的一周内，1 月 31 日，黄金创 40 年来单日最大跌幅，白银跌超 36%创纪录；2 月 6 日，市场大跌，BTC 最低跌至 6 万美元关口；
此外，政策与宏观市场方面，沃什提名引发政策逻辑重估，美联储或转向“缩表+降息”的组合模式；美国政府正式部分停摆；欧洲央行如期按兵不动，维持三大利率不变；
观点与发声方面，特朗普不知情阿布扎比向 WLFI 投资 5 亿美元；Santiment：市场情绪触及年内低点，机构布局显示长期信心未减释放看涨信号；Bitwise CIO：加密寒冬自 2025 年 1 月就已开始，但被 ETF 及 DAT 资金流入数据掩盖，现在即将结束；德意志银行：比特币近期下跌源于信心丧失，而非市场结构崩溃；Uniswap 创始人 Hayden Adams：以太坊若想更独立需采取工程驱动方法；何一：社区发起“提币运动”对交易所而言是有效的压力测试；
机构、大公司与头部项目方面，Multicoin Capital：联创兼管理合伙人 Kyle Samani 已卸任其在 Multicoin 的日常职责与管理职务，并转为顾问角色，Samani 的兴趣已从加密货币领域扩展至 AI 、长寿科技与机器人等前沿方向（解读）；Polymarket 和 Kalshi 因定义差异出现分歧，美国政府停摆博弈凸显预测市场“定义精度”问题；Polymarket 纽约开店，Kalshi 狂撒 50 美元超市券（解读）；Jupiter宣布将整合预测市场 Polymarket；BNB Chain 发布 BAP-578 标准，提出非同质化代理（NFA）概念……嗯，又是跌跌跌跌的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。