彭博分析师：误判ETF可降低市场波动性，BTC的高波动高风险资产属性仍将持续 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，是分析师承认自己之前的一个关键预测“看走了眼”，并解释了为什么比特币的“过山车”属性在ETF时代依然没变。

简单来说：

分析师原本以为，比特币现货ETF获批后，进来的会是更多追求长期持有的“稳健型”新钱（比如普通投资者通过养老金账户买入），这些钱会取代以前在交易所里追涨杀跌的“投机散户”，从而让比特币价格变得更稳定。但他发现，实际情况并非如此。

为什么预测错了？主要两个原因：

1. 低估了“老玩家”的卖压：ETF确实带来了巨大的新资金流入，但与此同时，比特币的早期持有者（OG们）在价格涨到历史高位区域时，出现了集中的获利了结（卖出）。ETF买入的资金，很大一部分被这些老玩家的抛售给抵消了。一买一卖之间，市场并没有因为ETF而变得“只进不出”，波动自然依旧。

2. 涨得太快本身就是风险：新闻里提到，比特币在两年内上涨了约450%。这种急速的暴涨，在任何资产类别里都积累了大量的获利盘和泡沫风险。价格基数越高、涨幅越大，市场情绪就越敏感，任何风吹草动都容易引发大幅回调。ETF的便捷性甚至可能放大了这种买卖速度，而不是平滑了波动。

给新手的关键启示：

不要神话ETF：比特币ETF是里程碑式的金融产品，它让主流资金更容易入场，但这并不自动等于“价格稳定”。它改变的是购买渠道，而不是比特币作为一种新兴、高波动性资产的本质。

认识市场的多面性：市场由多种力量组成：有通过ETF缓慢定投的新手，也有伺机而动、经验老到的早期玩家。后者的行动对短期价格的影响极其巨大。

“高风险高波动”仍是当前主题：至少在可预见的未来，比特币依然会因其市场规模相对传统资产较小、持有者结构复杂、以及强烈的全球宏观情绪驱动，而继续保持高波动的特性。把它视为“数字黄金”或“避险资产”为时过早，它目前更接近一种“高风险科技增长资产”。

因此，作为投资者，需要调整预期：ETF带来了便利和合规，但没有带走风险。比特币的价格之路，仍将充满陡峭的上坡和剧烈的颠簸。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。