Michael Saylor：若出售1.4%资产的信贷工具，即可支付以MSTR等股票的股息并永久增加BTC持有量 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，是MicroStrategy（MSTR）在玩一个非常高级的“财务杠杆游戏”，目的是在不卖掉任何比特币（BTC）的情况下，让公司持有更多比特币，同时还能让股东开心。

我们可以把它拆解成三个关键点来理解：

第一，他们想干什么？

简单说，公司想“一石二鸟”。一方面，他们想开始给持有MSTR股票的股东分红（像很多传统公司那样），吸引更多投资者。另一方面，他们还想继续买入更多比特币，增加他们的“数字资产国库”。但问题是，钱从哪来？

第二，关键操作是什么？

新闻里提到的“出售相当于其资本资产1.4%的信贷工具”，就是他们的“妙招”。这听起来复杂，其实你可以理解为：公司用自己已经持有的大量比特币和公司资产作为“抵押品”，去银行或金融机构那里借出一笔新的低息贷款。

这笔贷款的金额，只占他们总资产很小一部分（1.4%），风险可控。借来的这笔现金，就是他们实现两个目标的“弹药”。

第三，钱怎么用？

这笔借来的现金，会被分成两部分花：

1. 一部分用于支付股票股息，满足股东，提升股票吸引力。

2. 另一部分（很可能是主要部分）会立即被用于购买更多的比特币，然后存入公司的国库。

为什么说这是个“永久增加”的循环？

这才是迈克·塞勒策略的精髓。他们没有动用公司运营赚来的利润去买币，而是用借来的钱去买。只要他们对比特币长期升值的信念不变，这个游戏就可以持续：

借钱（低成本）→ 买比特币（新增持有）→ 比特币升值 → 公司资产和抵押品价值更高 → 未来可以借更多钱 → 再买更多比特币。

只要比特币的长期增值幅度超过他们借钱的利息成本，这个策略就能持续为股东创造价值，并像滚雪球一样扩大他们的比特币持仓。

对市场和投资者的影响：

1. MSTR股票性质变化：它可能从一只“纯比特币替代投资品”，变得更像一只同时支付股息的“比特币收益增强型”股票，吸引更广泛的投资群体。

2. 行业示范效应：作为上市公司中持有比特币的“旗舰”，它的这一操作可能会被其他考虑将比特币纳入资产负债表的公司所效仿。

3. 市场信心信号：在比特币第四次减半早已完成的背景下，头部公司依然如此激进地设计策略增持比特币，这本身就是一个强烈的长期看多信号。它表明，在2026年的市场环境下，主流机构正在采用更复杂、更持久的金融工具来拥抱比特币。

背景资料 (原快讯)

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