Michael Saylor：市场对Strategy被迫出售比特币的担忧“毫无根据” | 加密百科深度分析

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这件事的核心，可以理解成一家“比特币巨鲸”公司的老板，在给市场吃一颗定心丸。很多人担心比特币价格下跌会把这家公司“压垮”，逼得它不得不抛售比特币，从而引发更大的市场下跌。但老板站出来说：我们稳得很，不仅不卖，还会继续买。

通俗点讲，这就像什么呢？

想象一家公司把大部分家当都换成了黄金。金价跌了，公司的账面上看起来亏了很多钱，有人就开始担心：“它是不是要破产了？是不是要赶紧卖掉黄金来还债？”

这家公司的老板出来回应：“第一，我们借的钱很少，远没到要破产甩卖的地步。第二，金价波动我们早有预料，这就是黄金的特性。第三，我们不仅不卖，下个季度发了工资（现金流），还会继续买黄金。”

几个关键点拆解：

1. “亏损”不是真亏钱：新闻里提到的上百亿美元亏损，主要是会计规则导致的“账面浮亏”。只要公司不卖掉比特币，这个亏损就不会变成真实的现金损失。这反映了比特币价格波动对公司财报的巨大影响。

2. 杠杆和信用是生命线：Saylor强调公司“净杠杆水平低”，意思是他们没借太多钱来炒币。这是最重要的信息。如果借了很多钱（高杠杆），价格下跌时债主就会上门逼债，被迫卖出。他现在说没这个风险，是想打消市场最大的恐惧。

3. 策略毫不动摇：他的表态非常清晰——长期增持，定期买入。这等于向市场宣告，他们的策略不会因为短期价格波动而改变。在2026年的当下，比特币已完成第四次减半，这种“囤币”策略更凸显其长期看好比特币作为“数字资本”储值属性的定位。

4. 高波动是特性，不是缺陷：他承认波动性大，但将其视为资产固有特性，并认为长期仍能跑赢传统资产。这是在教育市场，用传统股市的思维（害怕波动）来评判比特币战略可能不适用。

对市场的影响：

这个表态短期能缓解“巨鲸抛售”的恐慌情绪。如果市场相信MicroStrategy财务健康、不会被迫抛售，那么比特币市场就少了一个潜在的大卖压。同时，它也在强化一种叙事：大型机构对比特币是“只买不卖”的长期持有，这有助于稳定持有者的信心。

但需要注意的是，这只是一家公司的表态。其财务状况是否真的如他所说般稳健，需要持续观察。比特币价格若出现极端下跌，仍可能对所有重仓持有者（包括MicroStrategy）构成严峻考验。

背景资料 (原快讯)

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