Binance Research：当前50%的回撤相较以往周期属于温和调整 | 加密百科深度分析

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这次币安研究院的观点，其实点出了一个这几年市场发生的核心变化：加密货币的“脾气”变好了，剧烈暴跌的烈度在下降。

你可以把过去的几次牛市想象成坐过山车，爬升得很高，但俯冲下来时近乎垂直，跌幅动不动就80%甚至90%，非常吓人。而根据最新数据，从2025年10月的高点回落50%，在历史上看，确实只能算一个“中等偏大”的坑，而不是“无底深渊”。

这背后主要有几个原因，而且都是已经发生的事实：

1. 市场真的长大了：更多的机构资金、更成熟的金融产品（如现货ETF）、更完善的监管框架已经入场。这些“大象”走路相对稳健，不像早期的散户资金那样容易集体恐慌踩踏，起到了市场稳定器的作用。

2. 基础更牢固了：比特币第四次减半早已完成，新的供应量模式成为常态。以太坊的坎昆升级也已成为历史，它大幅降低了网络交易成本，让生态应用运行更顺畅、更经济。这些根本性的技术升级，增强了整个区块链网络的实用价值和用户信心，让市场的支撑不再仅仅是炒作。

3. 投资者更“老练”了：经历了几轮周期洗礼，很多投资者对50%左右的调整有了心理预期和准备，不再轻易地“全部割肉离场”。部分抛售可能是获利了结或正常调仓，而非纯粹的恐慌。

所以，这个“温和调整”的说法，并不是在安慰大家下跌不痛，而是指市场内在的体质和抗打击能力，相比十年前甚至五年前，已经不可同日而语。波动依然会有，但那种足以让整个行业归零的超级波动，概率正在变小。这标志着加密货币市场正在从一个高风险的“边缘实验”，逐步走向一个波动虽大但韧性更强的“主流资产类别”。

背景资料 (原快讯)

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